по состоянию на 25 января 2005 года

<<< Главная страница | < Назад

 

БАНКОВСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

 

Перспективы инвестиционного банковского кредитования

 

Прогнозируя инвестиционные вложения банков, необходимо учитывать как потребности экономики в инвестициях, так и реальные возможности банков и клиентов. Ежегодно правительство определяет индикативные (прогнозные) параметры инвестиционных вложений в экономике и перечень инвестиционных проектов, реализация которых имеет приоритетное значение для развития экономики. В 2003 г. такими проектами являлись:

·строительство Краснослободского рудника в РУП ПО «Беларуськалий»;

·реконструкция производственных мощностей сахароперерабатывающих предприятий, в т.ч. ОАО «Городейский сахарный комбинат», «Жабинковский сахарный комбинат» и «Скидельский сахарный комбинат»;

·строительство Национальной библиотеки Республики Беларусь и др.

Ряд проектов в настоящее время реализованы либо находятся в стадии реализации. Часть проектов, например строительство целлюлозно-бумажного комбината, не получили необходимого объема финансирования.

Сложившаяся в экономике ситуация свидетельствует об устойчивом росте потребностей в инвестициях. Низкая рентабельность большей части субъектов хозяйствования не позволит им изыскать источники самостоятельного финансирования, технического перевооружения и реконструкции действующих производств, а также для модернизации и ввода новых мощностей.

Источниками долгосрочных вложений в таком случае могут послужить прямые иностранные инвестиции и заемные средства, в т.ч. кредиты банков республики. В то же время инвестиционные запросы ряда предприятий будут сдерживаться отсутствием собственных средств, а также относительной дороговизной банковских кредитов (несмотря на постоянное снижение процентных ставок). Кроме того, часть предприятий не сможет рассчитывать на получение банковского кредита вследствие плохого финансового положения, отсутствия ликвидного обеспечения, иных причин, существенно увеличивающих кредитный риск.

Зависимость большинства банков от формирования стабильной и эффективной рыночной среды, создания надежного ресурсоемкого круга клиентов заставляет концентрировать свои кредитные ресурсы для реализации стратегии устойчивого комплексного развития базовых отраслей промышленности. Основными направлениями инвестиционного кредитования будут являться проекты по модернизации и замене основного оборудования и совершенствованию технологических процессов, позволяющих достичь мировых стандартов по ресурсо- и энергопотреблению. В то же время можно ожидать значительного роста инвестиционной активности частного бизнеса, главным образом индивидуальных предпринимателей.

Особое внимание при рассмотрении инвестиционных проектов будет уделяться учету факторов конкурентной среды, наличия платежеспособного спроса и четкой маркетинговой стратегии у кредитополучателя, гарантированной ресурсной базы. Предпочтение будет отдаваться предприятиям с устойчивым финансовым положением, рыночная среда которых стабильна либо находится в состоянии роста, а также проектам, реализация которых имеет прямой экономический эффект, достаточный для своевременной уплаты основного долга и процентов по кредитам.

 

Законодательство о долгосрочном кредитовании инвестиционных проектов

 

Кредиты на осуществление инвестиционной деятельности предоставляются, как правило, на долгосрочной основе, направляются на строительство, реконструкцию, техническое перевооружение объектов производственного и социально-бытового назначения, приобретение техники, оборудования, транспортных средств, научно-технической продукции и других объектов собственности.

Порядок организации долгосрочного кредитования инвестиционных проектов банками установлен Национальным банком Республики Беларусь. В настоящее время эта деятельность регулируется Правилами размещения банками Республики Беларусь денежных средств в форме кредита, утвержденными постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 24 мая 2001 г. № 116, с последующими изменениями и дополнениями (далее – Правила), Рекомендациями по долгосрочному кредитованию банками инвестиционных проектов, утвержденными постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 18 июня 1999 г. № 16.1, с последующими изменениями и дополнениями (далее – Рекомендации), Банковским и Инвестиционным кодексами, а также внутренними нормативными актами каждого банка.

В соответствии с Правилами под долгосрочным кредитом понимается кредит, предоставленный на срок до 6 лет для целей, связанных с созданием и движением внеоборотных (долгосрочных) активов, включая кредиты на приобретение объектов для последующей передачи их в финансовую аренду (лизинг), срок которых ограничивается сроком действия договора финансовой аренды (лизинга).

Долгосрочные кредиты предоставляются, как правило, на реализацию проектов, связанных с созданием и увеличением производственных основных средств, если окупаемость проекта составляет не более 5 лет и погашение кредитов обеспечивается в течение 6 лет со дня выдачи первой суммы кредита, если иное не предусмотрено законодательством Республики Беларусь.

В соответствии с Рекомендациями объектами долгосрочного кредитования являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, которые включают в себя все затраты на новое строительство, реконструкцию производства, приобретение готовых и незавершенных строительством объектов производственного и непроизводственного назначения, приобретение оборудования и т.д.

Кредитополучателями могут выступать:

·резиденты Республики Беларусь – кредитоспособные юридические лица и индивидуальные предприниматели;

·нерезиденты (лица других государств), являющиеся иностранными инвесторами, которые могут получать в банках Республики Беларусь кредиты на цели инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь, предусмотренные законодательством Республики Беларусь.

Кредиты могут предоставляться юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте. Кредиты в иностранной валюте предоставляются преимущественно на валютоокупаемые проекты. При наличии у банка ресурсов для кредитования в белорусских рублях или иностранной валюте и необходимости использования кредита для расчетов за кредитуемые ценности в другой валюте возможна купля-продажа иной валюты за счет кредитных средств либо конверсия иностранной валюты в другую иностранную валюту в соответствии с законодательством Республики Беларусь с направлением денежных средств на цели, предусмотренные кредитным договором.

Погашение долгосрочных кредитов производится в сроки, предусмотренные кредитным договором, которые, как правило, устанавливаются с учетом освоения введенных мощностей и окупаемости кредитуемого проекта; при кредитовании лизинговых компаний – с учетом поступления лизинговых платежей согласно договору финансовой аренды (лизинга).

 

Порядок выдачи инвестиционных кредитов юридическим лицам

Ниже изложен базовый пакет документов, необходимых для получения инвестиционного банковского кредита. Необходимость представления того или иного документа обусловлена индивидуальным характером каждого проекта.

 

Базовый пакет документов, представляемых для получения

долгосрочного (инвестиционного) кредита

 

1. Письмо на имя руководителя банка о предоставлении кредита с указанием направления использования денежных средств, сроков, суммы и процентной ставки.
2. Заявка на кредит по установленной форме.
3. Паспорт проекта (краткое описание проектных данных).
4. Документы, подтверждающие отчуждение государственного имущества (для предприятий негосударственной формы собственности).
5. Графики производства работ и поставки оборудования.
6. Договоры (контракты) на поставку оборудования, выполнение строительно-монтажных работ.
7. Документы, подтверждающие реальность планируемых размеров доходной части (контракты, предконтрактные соглашения на поставку сырья и реализацию продукции).
8. Технико-экономическое и финансовое обоснование проекта (бизнес-план).
9. Финансовый прогноз деятельности клиента на период выплаты кредита (объемы производства и реализации продукции, цены, прибыль и другие показатели).
10. Документы по обеспечению кредитных обязательств, в т.ч. документы, подтверждающие право собственности на предмет залога (свидетельство о праве собственности, технический паспорт, договор, по которому приобретено имущество, прочие правоустанавливающие документы); характеристика закладываемого имущества; оценка стоимости обеспечения, выполненная клиентом или независимыми экспертами; сведения о поручителе, его финансовом состоянии; выписки за последние 3 месяца по расчетному и валютному счетам поручителя; описание взаимоотношений между клиентом и поручителем и др.

11. Финансовая отчетность на дату выдачи кредита и общая информация о финансовом состоянии клиента:

·форма № 1 «Баланс предприятия», форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», форма № 1-ИВ «Отчет о движении средств в иностранной валюте» (для валютного кредита) на последнюю отчетную дату и поквартально за текущий и предшествующий годы;

·расшифровка дебиторской, кредиторской задолженностей, товаров отгруженных к балансу на последнюю месячную дату;

·выписки по валютным счетам, открытым в других банках (за последние 3 месяца), и др.

Дополнительно банком могут быть запрошены следующие документы:

·Устав, учредительные документы, решение о регистрации предприятия (заверенные нотариально).

·Копия документа о регистрации предприятия, заверенная нотариально.

·Приказы или выписки из протоколов (правления фирмы, учредительного или акционерного собрания, другие документы о назначении руководителя).

·Копия карточки с образцами подписей и оттиском печати.

·Ксерокопии паспортных данных лица, уполномоченного подписывать кредитный договор (доверенности на лиц, не уполномоченных по уставу подписывать документы от лица фирмы).

В случае если по инвестиционному проекту предполагается проведение строительно-монтажных работ (новое строительство, реконструкция и т.п.), у клиента дополнительно запрашиваются следующие документы:

1.Проектно-сметная документация: сводный сметный расчет, объектная смета, проект организации строительства (составляется организацией, разработавшей проект строительства).

2.Решение райисполкома (горисполкома) об отводе земельного участка и разрешение на строительство.

3.Заключение государственной вневедомственной экспертизы по проекту с технико-экономическими показателями.

4.Разрешение на производство строительно-монтажных работ (выдается Управлением государственного строительного надзора при облисполкоме или Мингорисполкоме).

5.Справка в разрезе глав сводного сметно-финансового расчета о выполненных работах, а также об остаточной стоимости строительно-монтажных работ (в случае незавершенного строительства).

6.Пересчет сметной документации в текущие цены.

 

Юридическими лицами, не являющимися клиентами банка, дополнительно представляются следующие документы:

1. Устав, учредительные документы, решение о регистрации предприятия, заверенные нотариально.
2. Копия документа о регистрации предприятия, заверенная нотариально.
3. Выписки по расчетному и валютным счетам, открытым в других банках (за последние 3 месяца).
4. Cправка обслуживающего банка о картотеке № 2 к расчетному счету предприятия.
5. Справка о ссудной задолженности предприятия.
6. Справка о выданных предприятию гарантиях (поручительствах).
7. Приказы или выписки из протоколов правления фирмы, учредительного или акционерного собрания, другие документы о назначении руководителя.
8. Карточка с образцами подписей и оттиском печати, заверенная нотариально или вышестоящей организацией.
9. Ксерокопии паспортных данных лица, уполномоченного подписывать кредитный договор (доверенности на лиц, не уполномоченных по уставу подписывать документы от лица фирмы).

В случае государственной поддержки инвестиционного проекта предоставляется заключение государственной комплексной экспертизы, которая проводится Министерством экономики Республики Беларусь. При финансировании инвестиционного проекта с привлечением кредитных средств под гарантию Правительства Республики Беларусь проект также подлежит государственной экспертизе.

Основными критериями оценки инвестиционных проектов при проведении экспертизы являются:

·актуальность проекта и его соответствие стратегии развития отрасли;

·финансовое состояние организации (предприятия) -инвестора;

·техническая, технологическая, финансовая возможность и целесообразность реализации инвестиционного проекта в намечаемых условиях осуществления инвестиционной деятельности;

·обоснованность инвестиционных затрат и государственного участия в проекте;

·научно-технический уровень привлекаемых или создаваемых технологий;

·конкурентоспособность производимой продукции и перспективность рынков сбыта, эффективность стратегии маркетинга;

·сравнительные показатели эффективности и устойчивости инвестиционного проекта.

 

Бизнес-план

 

Основным документом, необходимым для рассмотрения вопроса предоставления банковского кредита для целей финансирования инвестиционного проекта, является бизнес-план. Основные требования к содержанию и разработке бизнес-планов инвестиционных проектов содержатся в Рекомендациях по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов, утвержденных приказом Министерства экономики Республики Беларусь от 31 марта 1999 г. № 25. Однако необходимо учитывать и то, что у ряда банков имеются свои требования к такого рода документам.

В целом структурную схему бизнес-плана можно представить следующим образом.

 

СТРУКТУРНАЯ СХЕМА БИЗНЕС-ПЛАНА

(примерная форма)

 

РАЗДЕЛ I. Исходные данные и предпосылки

·Характеристика экономической ситуации и состояния отрасли.

·Направления экономической и промышленной политики в поддержку проекта.

·Исходные данные о проекте.

·Ориентация рынка: внутренний, внешний, смешанный вариант.

·Обоснование необходимости реализации проекта.

·Дополнительная информация общего характера, имеющая отношение к проекту.

 

РАЗДЕЛ II. Характеристика основного исполнителя проекта (заемщика)

·Общие данные:

·наименование и адрес;

·юридический статус, ведомственная принадлежность, форма собственности, основные учредители, организационная структура и т.п.;

·наименование банка, в котором открыт расчетный счет.

·Краткая характеристика ресурсов, имеющихся у предприятия для реализации проекта:

·наличие квалифицированного персонала (инженеры, экономисты, рабочие). Информация о руководстве предприятия: директор, заместитель директора, главный бухгалтер, главный экономист (Ф.И.О., год рождения, какое учебное заведение закончили и в каком году, стаж работы в должности); о структуре предприятия, о количестве работающих;

·реальные активы (земля, здания, техника, оборудование, наличие сырья, финансы).

·Существующая инфраструктура:

·основной источник энергии (электричество, газ, нефть), доступность и объемы потребления;

·объемы водопотребления;

·наличие средств коммуникации (телефонная, телексная, факсная связь; железнодорожная и автомобильная сеть, подъездные пути, отдаленность объекта от них);

·вспомогательные производства.

·Анализ финансового положения предприятия, в котором должны быть представлены изменения следующих параметров в течение последних 2-х лет (поквартально):

·структуры активов и пассивов предприятия;

·состава и структуры имущества предприятия в виде объемов долгосрочных и текущих активов;

·дебиторской задолженности и состава дебиторов;

·кредиторской задолженности и состава кредиторов (указать, была ли просроченная задолженность по платежам в бюджет и по заработной плате более 4-х месяцев);

·величины и доли оборотного капитала в общих активах предприятия.

·Указать подразделения, занимающиеся на предприятии закупкой комплектующих и материалов, а также сбытом и реализацией продукции. Были ли за последний год на предприятии остановки в связи с переполнением складов готовой продукцией и/или в связи с отсутствием оборотных средств.

·Показать, в состоянии ли текущие доходы предприятия обслуживать долг по кредиту.

·Наличие государственных субсидий.

 

РАЗДЕЛ III. Описание проекта

3.1. Идея инвестиционного проекта

·Проблема, подлежащая решению при помощи реализации проекта.

·Ожидаемый эффект преобразования проблемы по завершении проекта.

·Цель/цели и идея проекта.

·Описание проекта.

·Направления реализации проекта и его этапы.

·Специфические проблемы и условия проекта.

·Информация о возможном партнере (прилагается контракт на поставку и/или выполнение работ (если имеется)).

·Указание адресов и контактных телефонов 2–3 производителей аналогичной продукции в мире с прайс-листами на предлагаемую продукцию.

·Существующие и потенциальные инвесторы и кредиторы, обоснование выбора.

·Результаты проведенных предварительных исследований и экспертиз (при наличии приложить заключения).

3.2. Рынок и мощность предприятия согласно проекту

Указать по годам данные:

·о маркетинговом анализе (спрос, география, названия фирм и т.п.);

·конъюнктурном анализе цен;

·планируемом объеме продаж;

·производственной программе.

Охарактеризовать мощность предприятия на рынке реализации производимой в данный момент продукции. Показать степень конкуренции на данном рынке; преимущество товара, который собирается выпускать предприятие, над существующими образцами конкурентов; долю рынка, которую предприятие собирается занять.

3.3. Материалы и иные затраты

Указать наличие и источники получения:

·сырьевых материалов;

·вспомогательных материалов;

·производственных поставок;

·вспомогательных средств.

Указать годовую потребность в материальных затратах.

3.4. Место размещения и площадка

Описать место размещения производственной площадки (при необходимости приложить копию документа об отводе земли).

3.5. Проектно-конструкторская разработка

3.5.1. Характеристика выбранной технологии и оборудования

·Информация о технологии производственного процесса.

·Сравнительная характеристика выбранного оборудования и оборудования, используемого конкурентами.

·Преимущества выбранных технологии и оборудования перед существующим у конкурентов.

·Потребность в гражданских сооружениях.

3.5.2. Описание работы предприятия

·Описание работы предприятия и сведения о мощности предприятия.

·Характеристика выпускаемой продукции.

3.6. Кадры

·Выбранные виды и количество рабочей силы, ИТР, служащих.

·Структура планируемого предприятия.

3.7. График осуществления проекта

·Сроки строительства предприятия и монтажа оборудования.

·Сроки пусконаладки.

·График выполнения работ.

3.8. Финансово-экономический анализ проекта

3.8.1. Требуемые инвестиции и предполагаемое финансирование

·Источники финансирования.

·Объемы финансирования по годам реализации проекта.

·Требуемые и существующие условия финансирования (процентная ставка, валютный либо рублевый кредит, срок погашения).

·Объем кредитования, соотношение собственных и заемных средств (структура собственных средств, вкладываемых в проект, т.е. здания, оборудование либо денежные средства).

·Обслуживание задолженности по кредиту.

·Государственная политика и финансовые положения (включая возможные налоговые льготы).

·Финансирующие институты.

3.8.2. Себестоимость производимой продукции

·Расчет себестоимости производимой продукции исходя из структуры затрат на производство продукции.

·Налоги, относимые на цену продукции и на себестоимость.

3.8.3. Предполагаемые объемы продаж

Предполагаемый объем продаж в натуральном и стоимостном выражении исходя из мощности и рассчитанной в предыдущем разделе цены продукции.

3.8.4. Прибыли и убытки по проекту, движение денежных средств

Составляется и анализируется прогноз прибылей и убытков, прогноз движения денежных средств.

Рассчитываются основные показатели окупаемости проекта:

·NPV – чистая приведенная стоимость проекта (представляет собой оценку текущей стоимости потока будущих доходов);

·IRR – внутренняя норма доходности проекта (равна ставке дисконтирования, при которой NPV = 0);

·DSC – коэффициент обслуживания долга (показывает способность предприятия гасить долг по банковскому кредиту и др.).

3.8.5. Анализ чувствительности проекта

Анализ влияния различных факторов на финансовые показатели реализации проекта. В качестве основных параметров выбираются снижение спроса на производимую продукцию, повышение стоимости материалов, электроэнергии и других составляющих затрат.

3.8.6. Предполагаемое обеспечение кредита

3.9. Анализ рисков, связанных с осуществлением проекта

·Возможные риски, связанные с осуществлением проекта (финансовые, экономические, политические).

·Возможности снижения их вероятности.

3.10. Экологическая оценка

Оценить влияние проекта на экологию в месте реализации, приложить необходимые разрешения и справки.

 

Порядок оценки банком инвестиционного проекта

 

В основе анализа инвестиционного проекта лежит изучение эффективности и окупаемости проекта, юридической правоспособности и кредитоспособности будущего заемщика, его возможности своевременно рассчитаться по кредиту и начисленным процентам.

Этапы анализа заявки на получение инвестиционного кредита:

·нефинансовый анализ проекта и клиента;

·экономический анализ проекта;

·финансовый анализ предприятия;

·оценка обеспечения кредита.

По результатам проведенного анализа готовится заключение по инвестиционному проекту.

 

Нефинансовый анализ

В основе нефинансового анализа лежит оценка правоспособности клиента как юридического лица, правомочности осуществляемых видов деятельности (например, наличие соответствующей лицензии на осуществление определенных видов деятельности, соответствие фактически осуществляемой субъектом хозяйствования деятельности целям и видам деятельности, предусмотренным Уставом), право распоряжения имуществом предприятия, полномочия руководства в части заключения договоров, оценка политики управления предприятием.

Анализ правоспособности клиента проводится на основании учредительных документов, устава, свидетельства о регистрации. Анализируется форма собственности, дата регистрации и перерегистрации, состав учредителей (участников, акционеров), их доля в уставном фонде.

Анализируется качество управления предприятием: состав руководства, полномочия, компетентность и ответственность, опыт работы, репутация в деловом мире. Принимается во внимание количественный и качественный состав рабочей силы предприятия, возраст, образование, квалификация, опыт работы и т.п.

Определяются основной род деятельности предприятия (относится ли отрасль, где проект будет реализовываться, к числу приоритетных для предприятия-клиента), выпускаемая продукция, основные поставщики и покупатели, конкуренты. Оцениваются особенности конъюнктуры рынка, анализируется способность предприятия производить, реализовывать продукцию, поддерживать ее конкурентоспособность.

Оценивается опыт кредитования, своевременность расчетов по полученным кредитам, участие предприятия в судебных процессах, наличие наложенных штрафов, другая информация.

Важным фактором при проведении нефинансового анализа является значение реализации инвестиционного проекта для государства, его социальная значимость.

 

Экономический анализ

Экономический анализ позволяет оценить целесообразность инвестирования средств в проект, его реальную окупаемость, возможность предприятия своевременно погасить кредит и проценты по нему.

Анализ производится на основании представленных клиентом документов с учетом проверки банком реальности заложенных в них данных.

На первом этапе анализа изучаются:

·опыт работы предприятия с аналогичными проектами;

·позволяют ли действующие производственные мощности предприятия осуществить проект;

·собственные средства предприятия в реализации проекта (как правило, предпочтение отдается проектам, в которых доля собственных средств предприятия составляет не менее 30 % от суммы проекта);

·правильность определения запрашиваемой суммы, ее достаточность исходя из контрактов, представленных к кредитованию, с учетом участия предприятия собственными средствами в проекте;

·обеспеченность предприятия оборотными средствами.

Следующим этапом анализа является оценка доходной части проекта, которая проводится вместе с маркетинговыми исследованиями рынка и заключается в оценке реальности прогноза предполагаемых объемов продаж клиента. С этой целью изучается потенциальная емкость рынка, т.е. общая стоимость товаров, которые покупатели определенного региона могут приобрести за некоторый период времени (месяц, год).

Одним из наиболее важных этапов экономического анализа проекта является оценка расходной части проекта. Проводится она на основании прогноза прибылей и убытков, затрат на осуществление проекта. Основная цель данного этапа анализа – выяснить, соответствуют ли действительные размеры расходов запланированным в бизнес-плане.

Прогноз прибылей и убытков, прогноз движения денежных средств, расчет сроков использования и погашения кредита и уплаты процентов служат основой для анализа финансовых показателей проекта, основные среди которых – срок окупаемости проекта, чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), коэффициент обслуживания долга (DSC), рентабельность продаж, точка безубыточности.

Для оценки воздействия возможных рисков на реализацию проекта проводится пофакторный анализ чувствительности. Он заключается в рассмотрении различных негативных факторов и определение степени их влияния на основные финансовые показатели проекта. В качестве основных факторов обычно выступают: увеличение стоимости сырья и материалов, уменьшение объемов продаж, увеличение заработной платы и др. Рассматриваются различные изменения данных факторов на определенную величину (например, на 5 %, на 10 % и т.д.). В результате проведения подобного анализа определяется степень влияния негативных факторов на реализацию проекта, тем самым определяется степень риска при осуществлении проекта.

 

Финансовый анализ предприятия

При оценке платежеспособности предприятия обычно используются следующие показатели:

·коэффициент платежеспособности;

·коэффициент абсолютной ликвидности;

·коэффициент промежуточной ликвидности;

·коэффициент общей ликвидности;

·коэффициент текущей ликвидности.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется следующими показателями:

·коэффициент отношения кредиторской задолженности к дебиторской;

·коэффициент покрытия задолженности;

·коэффициент автономии;

·коэффициент обеспеченности собственными средствами;

·коэффициент финансовой напряженности и др.

Анализ показателей финансовой деятельности предприятия включает в себя исследование следующих показателей:

·коэффициент рентабельности реализованной продукции;

·коэффициент рентабельности капитала;

·коэффициент рентабельности основных средств и прочих оборотных активов.

При оформлении кредита юридическому лицу на цели, связанные с лизинговой деятельностью, банк также анализирует платежеспособность арендатора (лизингополучателя).

 

Оценка обеспечения кредита

В качестве обеспечения своевременного возврата кредита и процентов за пользование им банк принимает залог, гарантии, поручительства и обязательства в других формах, принятых банковской практикой, за исключением ценных бумаг собственной эмиссии. Достаточная сумма для обеспечения выдаваемого кредита определяется следующим образом:

? кредита + ? процентов за весь срок пользования кредитом.

При этом данная величина может изменяться в зависимости от коэффициента риска банка, который обычно находится в пределах 1–1,3. В случае реализации длительных по времени проектов в расчет суммы необходимого обеспечения могут включаться проценты за период только в 12 месяцев.

Оценка предлагаемого обеспечения осуществляется на основании оценки степени риска в зависимости от вида обеспечения. В порядке привлекательности для банка рассматриваются следующие формы обеспечения:

·залог ценных бумаг Правительства Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь;

·гарантии Правительства Республики Беларусь;

·залог валюты или рублевых и валютных депозитов (при этом срок депозита не должен быть меньше срока выданного кредита, а сумма – не меньше суммы кредита и  процентов за кредит);

·гарантии банков, банковские векселя;

·залог имущества, являющегося собственностью клиента;

·залог ценных бумаг (акции, облигации);

·поручительства юридических и физических лиц.

Клиентом может быть одновременно использовано несколько форм обеспечения возврата кредита.

 

Факторы риска

При изучении причин снижения эффективности инвестиционных вложений и перспектив возврата долгосрочных кредитов можно выделить ряд факторов, влияющих на положительную реализацию долгосрочной кредитной политики банка. Данные факторы можно разделить на несколько групп в зависимости от места и времени их возникновения и степени влияния на конечный результат инвестиционной поддержки субъектов хозяйствования:

1.От времени возникновения:

·факторы, возникающие на стадии рассмотрения предлагаемого к кредитованию проекта;

·факторы, возникающие на стадии кредитного мониторинга.

2.По месту возникновения:

·факторы внешние (независимые);

·внутренние (управляемые).

3.По степени влияния:

·факторы прямого воздействия;

·факторы косвенного воздействия.

4.По субъекту образования:

·сознательные ошибки бизнес-планирования;

·бессознательные ошибки.

К внешним факторам, возникающим на стадии рассмотрения инвестиционного проекта и оказывающим прямое воздействие на эффективность его реализации, относятся:

·Конъюнктура рынка, состояние конкурентной среды. Основной ошибкой, совершаемой при оценке данного фактора, является отсутствие каких-либо маркетинговых исследований сектора рынка, к которому относится инвестиционный проект. Формальный подход, недооценка конкурентов, насыщенности рынка продукцией аналогичных потребительских свойств, переоценка предполагаемой доли рынка (как внутреннего, так и внешнего) приводят к тому, что после введения объекта инвестиций в эксплуатацию и начала производства продукция не находит своего потребителя либо объем производства превышает реальный платежеспособный спрос.

·Таким образом, возникает либо затоваренность, либо снижение степени загруженности вновь введенных мощностей, либо существенное снижение цен на производимую продукцию, что, в свою очередь, снижает ожидаемую прибыль и зачастую не позволяет предприятию своевременно и в полном объеме выполнить кредитные обязательства перед банком.

·Налоговая нагрузка, наличие каких-либо льгот и преференций (в т.ч. таможенных), предоставленных предприятию. Расчеты окупаемости инвестиционных проектов, основанные на наличии благоприятной для кредитополучателя налоговой среды без учета альтернативных вариантов, основанных на равных с конкурентами условиях либо при условии частичного усиления налогового пресса, также ставят под угрозу достижение запланированных бизнес-планом показателей прибыли.

·Недооценка степени соответствия качества продукции различным национальным и международным стандартам (в случае реализации экспортно-ориентированного проекта) приводит к недоступности многих высокодоходных рынков сбыта. При оценке данного фактора необходимо также учитывать соответствие сроков действия данных стандартов и сроков окупаемости проекта. Пренебрежение данным моментом ведет за собой риск закрытия рынка, что негативно сказывается на возможностях предприятия по возврату предоставленного кредита.

·Финансовые возможности потенциальных потребителей (при финансировании проектов, предполагающих реализацию на внутреннем рынке). В ситуации, при которой инвестиционным продуктом являются полуфабрикаты какого-либо рода, запасные части, ремонтные комплекты, иные продукты, используемые в процессе производства продукции других субъектов хозяйствования, фактором, ставящим под угрозу достижение запланированных показателей, является отсутствие анализа перспектив сбыта такой продукции на период реализации инвестиционного проекта. Недостаточное внимание к данным факторам может привести к таким негативным тенденциям, как высокая доля бартера, увеличение просроченной дебиторской задолженности, отсутствие платежеспособного спроса, полное исчезновение спроса на продукцию.

·Недооценка обеспеченности и доступности ресурсной базы для производства инвестиционного продукта губительна для проектов, связанных с импортом, а также для проектов с высокой материалоемкостью и энергоемкостью продукции.

К факторам, косвенно влияющим на возвратность инвестиционных кредитов, можно отнести все указанные выше в том случае, если они относятся к иным реализуемым кредитополучателем проектам, т.к. возникновение негативных моментов в любой сфере деятельности предприятия может повлиять на его общее финансовое состояние.

Достаточно часто к несоответствию фактических показателей инвестиционного проекта заложенным в бизнес-плане могут приводить бессознательные и сознательные ошибки инвесторов, допущенные в ходе планирования. Первые возникают от незнания, недостаточной грамотности или невнимательности при оформлении (особенно при составлении календарного графика проекта и учете в нем всех логических связей между стадиями). Вторые допускаются умышленно в зависимости от того, преследуют они цель приукрашивания проекта или, наоборот, искусственного занижения его параметров. Как правило, завысить эффективность проекта необходимо для привлечения внешних долгосрочных инвестиционных ресурсов, в т.ч. банковского кредита.

Внутренними факторами (для банков) на стадии рассмотрения инвестиционного проекта, прямо снижающими эффективность инвестиционного кредитования, являются непосредственно ошибки кредитных служб учреждений банка. К ним относятся:

·формальный подход к содержанию и анализу бизнес-плана, в результате чего игнорируются отрицательные стороны проекта, не проводится оценка реальности выполнения запланированных показателей по производству и прибыли;

·недостаточное внимание к опыту кредитования предприятия, результатам ранее реализованных инвестиционных проектов;

·формальность в оценке кредитоспособности, финансового состояния предприятия (особенно при отсутствии прямой окупаемости проекта), невнимательность при оценке средств для погашения текущих платежей по процентам до получения эффекта от реализации проекта;

·непринятие во внимание финансового состояния лизингополучателей (при кредитовании лизинговых компаний);

·ошибки при установлении сроков инвестиционной поддержки (без учета сроков окупаемости и ввода в эксплуатацию прокредитованных объектов);

·установление сроков погашения без учета сезонности сбыта производимой продукции;

·формальных подход к наличию контрактов и предконтрактных соглашений на реализацию продукции;

·отсутствие комплексного подхода при оценке возможности реализации проекта и его финансирования, в результате чего предприятие испытывает дефицит оборотных средств для планируемой загрузки инвестиционного объекта либо имеющиеся ресурсы предприятия с учетом банковского кредита оказываются недостаточными для завершения проекта;

·принятие недостаточного либо практически неликвидного обеспечения возврата кредита, а также реализация проектов, по которым источник погашения совпадает с обеспечением кредита;

·реализация проектов с большими сроками ввода объекта в эксплуатацию при отсутствии иных источников кроме прибыли от реализации проекта для уплаты банку процентов по кредиту;

·реализация инвестиционных проектов предприятий, имеющих задолженность по платежам 1 и 2 групп риска, высокую долю бартера и просроченной дебиторской задолженности, что приводит к тому, что прибыль от реализации проекта не направляется на погашение основного долга и процентов, и др.

В процессе кредитного мониторинга проблемная задолженность возникает главным образом как следствие действия факторов, неучтенных на стадии рассмотрения инвестиционного проекта. Однако существует ряд проблем, обусловленных изменением среды хозяйствования предприятия в течение срока инвестиционного процесса. Своевременное выявление данных проблем и принятие превентивных мер – одна из важнейших задач кредитного мониторинга. В то же время признаки, сигнализирующие об ухудшении хода реализации проекта, во многих случаях игнорируются. Такими признаками могут являться:

·срывы сроков поставки оборудования, проведения строительно-монтажных и пуско-наладочных работ;

·требования увеличения финансирования проекта;

·отвлечение капитальных фондов предприятия в оборотные средства в случае реализации проекта при участии собственных средств предприятия;

·задержки в финансировании иных сторон, участвующих в проекте;

·ухудшение финансово-хозяйственного состояния кредитополучателя;

·ухудшение состояния рынка, платежеспособного спроса;

·невыполнение запланированных показателей по объему производства, прибыли или иных показателей, достижение которых является целью инвестиционного проекта;

·возникновение убыточной работы иных участков предприятия;

·неоднократное возникновение проблем с уплатой процентов по полученному инвестиционному кредиту;

·увеличение сроков уплаты лизинговых платежей лизингополучателями, ухудшение финансового состояния лизингополучателей и др.

Учет перечисленных факторов на всех стадиях инвестиционного процесса и постоянный контроль за его ходом со стороны учреждений банка позволит существенно повысить эффективность кредитных вложений и инвестиционного проекта в целом.

 

АНАТОЛИЙ ЛЫСЮК,

начальник управления инвестиционного кредитования кредитного

департамента АСБ «Беларусбанк»

 

<<< Главная страница | < Назад

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь