по состоянию на 25 января 2005 года

<<< Главная страница | < Назад

Анализ валютного рынка: девальвация рубля

 

Владимир ТАРАСОВ

 

Выступая на заседании Совета Министров Республики Беларусь, председатель правления Национального банка Республики Беларусь Петр Прокопович представил проект основных направлений денежно-кредитной политики Беларуси на 2003 год. Его взгляды на темпы девальвации белорусского рубля в 2003 г. существенно изменились. Национальный банк предполагал в 2003 г. снизить ее темпы, однако нереалистичность подобных намерений стала очевидной, и теперь в 2003 г. намечено оставить их примерно на уровне 2002 г. Официальный курс белорусского рубля на начало 2004 г. должен быть не выше 2 250–2 350 BYB за доллар США (в конце 2002 г. он должен возрасти до 1 920 BYB).

Некоторое напоминание о прежних намерениях осталось только в риторике – когда Петр Прокопович отметил, что экономический рост в 2003 г. необходимо обеспечить в условиях значительного снижения инфляции и девальвации национального рубля. Хотя последнее как раз и не предполагается (судя по максимальной границе курса доллара на конец 2003 г.).

Заслуживает внимания сделанное во время выступления в Национальном собрании утверждение председателя правления Национального банка о том, что ожидаемый дефицит поступлений от реализуемых на внешнем рынке товаров и услуг составит около 600 млн. USD. Это очень большая цифра, соответствующая наиболее пессимистичному варианту развития событий во внешней торговле (по итогам первых 7 месяцев 2002 г. сальдо внешней торговли товарами и услугами Республики Беларусь равно примерно 30 млн. USD, хотя по итогам 2001 г. отрицательное сальдо торговли товарами как раз было близко к 600 млн. USD). Похоже, Национальный банк переходит от одной крайности в другую – от чрезмерного оптимизма к преувеличенному пессимизму.

Петр Прокопович также сообщил, что в 2003 г. Национальный банк собирается продолжить курс по максимальному сокращению использования иностранной валюты на территории Беларуси, а также проводить работу по унификации белорусского и российского законодательств в области валютного регулирования. Рост рублевой денежной массы должен составить 24,7–32,5% (460,9–606,6 млрд. BYB). Денежная эмиссия Нацбанка за 2003 г. должна составить 218,1–296,9 млрд. BYB.

По данным Национального банка, объем денежной массы (денежный агрегат М2) в Беларуси на 1 августа 2002 г. составил 1,7 трлн. BYB. За январь – июль он увеличился на 33,6% при росте потребительских цен за эти месяцы на 21,6%. Объем наличных денег в обращении (денежный агрегат М0) составил на 1 августа 587,5 млрд. BYB и увеличился за январь – июль на 14,7%. Доля этого показателя в объеме денежной массы (М2) уменьшилась с 37,3% на 1 августа 2001 г. до 35,2% на 1 августа 2002 г. Объем безналичных денег на 1 августа составил 1 081,5 млрд. BYB (64,8% в объеме денежной массы М2).

Беспокойство председателя правления Национального банка по поводу состояния внешней торговли Беларуси выглядит несколько чрезмерным, так как значительное отрицательное торговое сальдо прошлого года объяснялось, по-видимому, резким ростом доходов населения в период проведения выборов президента. Эти доходы сейчас в значительной степени «съедены» инфляцией.

В целом ситуация на валютном рынке республики действительно вызывает беспокойство. В прошлом году отрицательное сальдо внешней торговли товарами было отчасти компенсировано положительным сальдо торговли услугами, которое неожиданно резко возросло в августе перед президентскими выборами при одновременном резком падении величины валютных резервов страны (возможно, таким образом были «введены» в хозяйственный оборот доходы от торговли оружием). В текущем году подобных доходов уже не будет. Но, как мы уже отмечали ранее, такого резкого роста отрицательного сальдо во внешней торговле товарами, как в прошлом году, осенью 2002 и 2003 гг. быть не должно, если, разумеется, правительство Беларуси не будет принимать меры по дальнейшему повышению заработной платы, не обеспеченному ростом производства товаров. Не исключено, что пессимистичный прогноз Петра Прокоповича как раз и объясняется учетом неизбежности подобного повышения доходов населения.

В то же время довольно серьезной остается угроза стабильности курса белорусского рубля со стороны населения и индивидуальных предпринимателей, спрос на валюту которых остается намного выше предложения. Пока эти закупки компенсируются продажей валюты белорусскими предприятиями, но бесконечно это продолжаться в условиях отрицательного сальдо по внешней торговле не может. Предпринимаемые сейчас меры по изменению условий торговли на рынках должны несколько улучшить ситуацию, однако в какой степени – неизвестно. В случае возникновения кризисной ситуации валютных резервов страны хватит всего на несколько месяцев.

 

 

 

 

<<< Главная страница | < Назад

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь