по состоянию на 25 января 2005 года

<<< Главная страница | < Назад

Европейский экономический и валютный союз: пример цивилизованного общежития

 

Валерий Шулековский,

заместитель начальника  управления валютного контроля, начальник отдела контроля валютных расчетов Департамента валютного регулирования Национального банка Республики Беларусь

 

Анализ событий последних нескольких лет в европейском сообществе показал, что европейский экономический и валютный союз стал объективной реальностью. 12 стран Европы с развитой рыночной и социально ориентированной экономикой объединились под знаменем нового экономического и финансового символа на рубеже тысячелетий – евро. Название этой валюты стало едва ли не самым повторяемым словом в макроэкономическом словаре мира. Новичок принят акулами мирового бизнеса и рядовыми налогоплательщиками государств планеты неоднозначно. Для кого-то это вызов, брошенный Его Величеству Доллару, для кого-то это попытка стать полноправным ингредиентом в мировом валютном коктейле, а для кого и просто возможность оторвать существенный кусок энергетического рынка. Но тем не менее очевидным стало одно: евро, как никакая другая мировая валюта, едва родившись, предприняла более или менее успешную попытку наступить на пятки «зеленому властелину мира». Что будет дальше – спрогнозировать трудно. Все будет зависеть от того, каким образом будет меняться отношение государств мира к новоявленному валютному мессии.

Немного истории

Мы не будем долго и нудно описывать все то, что связано с евро. Об этом и так много говорилось в последнее время со страниц печатных изданий и экранов телевизоров. Пройдемся лишь по ключевым датам, ознаменовавшим наиболее важные события:

– июнь 1988 г. Европейский комитет подтверждает намерение создания принципиально нового альянса – экономического и валютного союза (ЭВС);

– июль 1990 г. Начат процесс движения капитала между странами – участницами союза;

– февраль 1992 г. Соглашение о Европейском союзе подписано в Маастрихте;

– ноябрь 1993 г. Маастрихтское соглашение вступает в силу;

– январь 1994 г. Образован Европейский монетарный институт;

– июнь 1997 г. Европейский комитет принимает Пакт стабильности и роста;

– май 1998 г. Европейский комитет решает, кто может вступать в ЭВС на базе критерия конвергенции: 11 стран принимают евро как единое платежное средство наравне со своими национальными валютами;

– июнь 1998 г. Создается Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне (ЕЦБ);

– декабрь 1998 г. Установлены и зафиксированы курсы национальных валют участниц ЭВС по отношению к евро;

– январь 1999 г. Евро становится валютой 11 стран Европы;

– июнь 2000 г. На основе критерия конвергенции с 1 января 2001 г. в ЭВС принимается Греция;

– январь 2002 г. Евро становится единственной валютой еврозоны.

Итак, с 1 января 1999 года евро полноправно участвует в сделках на валютных и финансовых рынках, но только в безналичном виде. Национальные валюты стран – участниц ЭВС все еще остаются законным платежным средством до конца 2001 года. И только с начала 2002 года евро остается в гордом одиночестве на просторах еврозоны, обретя, помимо виртуальной, форму материальную в виде банкнот и монет.

Европейская система центральных банков

Рождение новой валюты обусловило создание Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая состоит из Европейского центрального банка, находящегося во Франкфурте-на-Майне и собственно национальных центральных банков стран – участниц Европейского союза. Поскольку не все страны Евросоюза являются в настоящее время членами ЭВС, термин «Евросистема» может быть применен только относительно стран еврозоны. Евросистема в данный момент несет ответственность за вопросы монетарной политики 12 европейских стран (Германия, Бельгия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Дания, Австрия, Португалия, Финляндия, Греция). При этом национальные центральные банки продолжают существовать как законные автономные институты и, кроме того, являются единственными держателями акций Европейского центрального банка.

Первейшими задачами ЕСЦБ являются поддержание ценовой стабильности, осуществление поддержки основной экономической политики стран альянса, а также осуществление своей деятельности в соответствии с принципами открытости рынков и свободной конкуренции. Кроме всего прочего, задачи ЕСЦБ включают в себя проведение бесперебойных и эффективных операций платежной системы и управление валютными резервами государств – членов ЭВС. Необходимо также заметить, что по сравнению с Евросоюзом и национальными органами власти Европейская система центральных банков обладает консультационной функцией. ЕЦБ же, в свою очередь, просто аккумулирует статистическую информацию, необходимую для выполнения задач ЕСЦБ с помощью национальных центральных банков.

Высшим исполнительным органом Евросистемы является Административный совет ЕЦБ. Им управляют президент и вице-президент ЕЦБ, 4 других члена Исполнительного совета ЕЦБ и управляющие 11 национальных центральных банков стран – членов союза. Административный совет разрабатывает монетарную политику в еврозоне. Он определяет стратегию монетарной политики и устанавливает базовые процентные ставки, а также обеспечивает центральные банки необходимыми денежными ресурсами.

Административный совет обычно собирается 1 раз в 2 недели во Франкфурте и вырабатывает решения, касающиеся монетарной политики. Каждый член Административного совета имеет голос в вопросах монетарной политики. Принятые решения доводятся до национальных центральных банков.

Исполнительный совет ЕЦБ отвечает за выполнение монетарной политики в соответствии с директивами и решениями, вырабатываемыми Административным советом. Он имеет право давать необходимые инструкции национальным центральным банкам. В дополнение к этому Исполнительный совет осуществляет текущие операции ЕЦБ и готовит созыв Административного совета. Члены Исполнительного совета назначаются по договоренности с правительствами стран – участниц союза на уровне глав правительств.

Генеральный совет состоит из президента, вице-президента ЕЦБ и управляющих национальными центральными банками союза. Другими словами, управляющие национальными центральными банками тех стран Евросоюза, которые еще не состоят в ЭВС, также являются членами Генерального совета. Они выполняют консультационные функции и задачи, которые ЕЦБ получает от Европейского монетарного института (ЕМИ).

При выполнении своих задач в рамках деятельности ЕСЦБ ни ЕЦБ, ни национальные центральные банки, ни кто-либо из членов органов управления союза не имеет право получать какие-либо инструкции от посторонних агентств. Никакие институты, входящие в союз или правительственные органы стран – участниц ЭВС не могут оказывать влияние на членов органов управления ЕЦБ или представителей национальных центральных банков при выполнении ими своих функций.

Закон о ЭВС следует примеру Закона о Бундесбанке, который регламентирует высокую степень независимости Бундесбанка. Этот государственный акт устанавливает, что Бундесбанк обеспечивает генеральную экономическую политику Федерального кабинета министров, но только настолько, насколько это возможно без ущерба для целей и задач, свойственных ему как составной части ЕСЦБ.

Дойчебундесбанк как основная часть ЕСЦБ

Для достижения целей монетарной политики Евросистема может использовать различные инструменты. Открытость операций на рынке – главный инструмент для поддержания процентных ставок и ликвидности на рынке.

Национальные центральные банки отвечают за выполнение монетарной политики, определяемой ЕЦБ. Как пример можно рассмотреть особенности работы немецкого Бундесбанка, так как они являются одними из краеугольных камней ЕСЦБ.

Германские банки имеют постоянную зависимость от фондов Бундесбанка в отношении рефинансирования. Они должны быть всегда готовы к тому, что клиенты могут снять со своих счетов денежные средства. Кроме того, банки обязаны поддерживать приемлемые процентные ставки по депозитам клиентов, учитывая размеры потребностей в минимальных резервах, размещенных в Бундесбанке.

Как компонент Европейской системы центральных банков первейшей задачей Бундесбанка является способствование установления и поддержания стабильности евро. Это осуществляется в первую очередь посредством членства Бундесбанка в органах управления ЕЦБ, а во вторую – через сотрудничество в части подготовки, выполнения и разъяснения монетарной политики населению.

Решения, касающиеся монетарной политики, выполняются с учетом индивидуальных особенностей национальных центральных банков стран – членов союза. В Германии, например, кредитные институты рефинансируются, как и прежде, через отделения Бундесбанка. Каждая кредитная организация продолжает иметь счет в Земельном отделении Бундесбанка, и через него имеет основные доступы к Европейской обширной платежной системе TARGET. Таким образом, Бундесбанк сохраняет свою ответственность в сфере безналичных и наличных платежей.

Бундесбанк обеспечивает конкурентную и открытую деятельность для различных категорий кредитных институтов. Он предлагает свои услуги посредством 134 отделений, 7 компьютерных центров и двух видов платежных систем. Для легкого проведения безналичных платежей Бундесбанк назначает код каждому банку. Посредством системы TARGET национальные центральные банки и кредитные институты могут переводить денежные средства от одного участника другому так же быстро и эффективно, как и внутренние платежи через свои национальные системы платежей.

Также Бундесбанк выполняет другие задачи, которые не напрямую относятся к его функциям, касающимся монетарной политики: надзор за банками, функция как фискального агента Федерального правительства, статистика и внешние экономические связи.

Монетарная политика в Евросистеме

Стратегия монетарной политики Евросистемы подчинена главному – достижению стабильности. ЕЦБ определил это как следующее: «Ценовая стабильность должна быть осуществлена как повышение согласованного индекса потребительских цен для еврозоны не более чем на 2% в год».

Фундаментальные проблемы тех, кто призван проводить в жизнь монетарную политику, заключаются в том, что они не могут контролировать уровень цен непосредственно. С одной стороны, меры по обеспечению монетарной политики применяются в отношении цен с относительным запаздыванием. С другой стороны, на уровень инфляции оказывают влияние и другие факторы, такие, как политика в области заработной платы, фискальная политика и международная обстановка.

При принятии решения Совет директоров ЕЦБ полагается на индикаторы, сигнализирующие о предстоящем уровне инфляции или инфляционных рисках. Один из таких индикаторов – денежная масса. Это связано с тем, что инфляция постоянно сопровождает рост предложения денег. По этой причине Евросистема предопределяет базовые цифры для денежного роста, что соответствует денежной стабильности. За 2000 год эта исходная стоимость составила 4,5%.

Вторым индикатором можно назвать процентную ставку. Она возрастает в случае изменения банковских ставок по депозитам и займам. Это, в свою очередь, оказывает влияние на спрос по кредитам и на формирование капитала промышленности и домашних хозяйств.

Для ограничений всевозможных колебаний в процентных ставках Евросистема имеет два действенных инструмента в виде постоянных средств, действующие, образно говоря, как «пол» и «потолок» для процентных ставок «овернайт» на денежном рынке – это маржинальные кредитные средства, позволяющие банкам приобретать фонды по фиксированным ставкам до следующего рабочего дня с использованием залога, и депозитные средства, используемые как раз наоборот, – для депонирования избытка ликвидности в центральных банках до следующего рабочего дня.

Третьим инструментом монетарной политики Евросистемы можно назвать минимальные резервы, которые кредитные институты должны обеспечить в центральном банке. Потребности в резервах определены на основе избранных показателей ликвидности в банковских балансах. Цель системы минимальных резервов – стабилизировать процентные ставки денежного рынка и создать необходимый структурный дефицит денег в обороте.

Во время колебаний ликвидности на денежном рынке минимальные резервы работают как средство для ослабления (запас), так как банки могут также использовать те кредитовые сальдо для их текущих платежей и потому, что потребность в минимальных резервах должна иметь место не каждый день, а только в конце месяца. Это дает возможность банкам выравнивать ликвидность посредством содержания минимальных резервов.

Сальдо по резервам оплачивается ставкой, отвечающей основным операциям по рефинансированию Евросистемы. Оплата страхуется тем, что банки еврозоны не подвергаются нечистой конкуренции со стороны других финансовых институтов в пределах и за пределами еврозоны, которые независимы от потребностей в минимальном резерве.

Евросистема проводит открытые операции на рынках посредством аукциона, в котором принимают участие банки. Форму проведения аукциона можно разделить условно на две самостоятельные формы: первая – это обращение Евросистемы к еженедельным основным операциям по рефинансированию со сроком в 2 недели, вторая – раз в месяц Евросистема предлагает долгосрочные операции со сроком в 3 месяца.

Теперь немного о наличных деньгах. Каждому нужна наличность, включая коммерческие банки, так как их клиенты могут снимать со своих счетов наличные средства в любое время. В Германии банкноты и монеты выпускались до недавнего времени через два различных канала: банкноты выпускал Бундесбанк, монеты – Федеральное правительство.

С начала работы Европейского валютного союза ЕЦБ имеет эксклюзивное право на разрешение выпуска банкнот в пределах еврозоны. ЕЦБ и национальные центральные банки уполномочены на выпуск евро. Правительства стран – участниц союза несут ответственность за выпуск монет евро. Однако объем денег в обращении определяет Европейский центральный банк.

Банкноты и монеты должны регулярно обследоваться. Срок их службы в обращении составляет в среднем около 2 лет. При нормальных условиях обращения банкнота возвращается в Бундесбанк 3–4 раза каждый год. Фальшивые и испорченные изымаются из обращения. Бумага перерабатывается в новые банкноты. Фальшивые банкноты помещаются отдельно и направляются в полицию, которая в данном отношении тесно сотрудничает с Бундесбанком.

Заключение

Так в общих чертах выглядит Европейский Экономический и валютный союз сегодня. Насколько оправданным был отказ от национальных денежных систем стран – участниц союза, покажет время. При этом необходимо учитывать, что речь не идет об утрате суверенитета этих стран, поскольку союз этот имеет экономическую основу, а не политическую. То есть во главу угла ставится экономика и финансы, а не политические амбиции. Современный цивилизованный мир может успешно жить и развиваться только на таких принципах – другой подход ведет к дестабилизации, что в первую очередь является для европейских стран самым опасным процессом. Стремление к сохранению стабильности красной нитью проходит через всю, если можно так выразиться, идеологию европейского сообщества и ЭВС в частности. И данный альянс, а также новая европейская валюта, является как бы подтверждением попытки обеспечить эту стабильность и показать всему миру, что мирно и успешно можно не только расходиться, но и сходиться, чтобы сообща решать все насущные проблемы современной жизни.

<<< Главная страница | < Назад

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь