по состоянию на 25 января 2005 года

<<< Главная страница | < Назад

Инвесторы предпочитают евро

 

Владимир Железняков

 

В апреле 2002 г. курс доллара США на международном валютном рынке ФОРЕКС снизился по отношению к другим ведущим мировым валютам под влиянием обострения кризиса на Ближнем Востоке и усиления опасений инвесторов по поводу перспектив восстановления экономики США в долгосрочном периоде, связанном с ухудшением ряда экономических показателей.

Характерным оказалось начало месяца, когда 1 апреля доллар отступил по отношению к ведущим мировым валютам, несмотря на публикацию более сильных, чем ожидалось, данных об индексе производственной активности в США, рассчитываемом Институтом менеджеров по поставкам ISM (это бывшая Национальная ассоциация менеджеров по закупкам США – NAPM). Операторы валютного рынка были обеспокоены тем, что продолжающийся вследствие эскалации конфликта между Израилем и Палестиной рост цен на нефть может задержать восстановление экономики США.

2 апреля беспокойство по поводу политической напряженности не исчезло, но его влияние ослабло, и доллар восстановил позиции по отношению к ведущим валютам Европы, с некоторым запозданием отреагировав на публикацию данных об индексе производственной активности.

Но 3 апреля доллар откатился назад по отношению к крупнейшим валютам в ответ на падение индекса деловой активности в секторе услуг США.

4 апреля доллар продвинулся вверх относительно ведущих мировых валют, поскольку валютные трейдеры испытали прилив оптимизма после заявления президента США Джорджа Буша, что государственный секретарь Колин Пауэлл скоро отправится на Ближний Восток, чтобы выступить в качестве посредника в мирных переговорах.

Однако на следующий день доллар отступил назад после сообщения министерства труда о том, что уровень безработицы в США неожиданно поднялся выше, чем ожидалось, составив в марте 5,7% против 5,5% в феврале.

8 и 9 апреля решение Ирака приостановить экспорт нефти в знак протеста против израильской оккупации Палестины, а также предупреждение компании IBM о снижении доходов по сравнению с прогнозами оказали сильное давление на позиции доллара. 9 апреля росту курса единой европейской валюты способствуют опубликованные данные, свидетельствующие о снижении количества безработных в Германии.

На следующий день, 10 апреля, единая валюта получила поддержку со стороны президента Банка Франции Жан-Клода Трише, заявившего, что евро является очень надежной валютой.

Президент Бундесбанка Эрнст Вельтке отметил, что в этом году в Германии и Европе наблюдается множество признаков восстановления экономики, одновременно предупредив, что рост цен на нефть и трудовые соглашения, предусматривающие излишнее повышение зарплат, представляют риск для экономического подъема в еврозоне. Однако комиссар Еврокомиссии по экономической и валютной политике Педро Сольбес выразил более оптимистичный взгляд, заявив, что согласно его ожиданиям инфляция в еврозоне упадет ниже планки 2% во второй половине года.

11 апреля в борьбу с долларом включились экономические факторы, и его курс понизился  после публикации данных, свидетельствующих о том, что рынок труда продолжает оставаться ослабленным, а темпы инфляции возрастают.

12 апреля доллар удержал позиции, несмотря на относительно слабые экономические данные, вследствие ослабления крупнейших валют в результате объявления целого ряда относительно худших данных о состоянии экономик Европы и Японии, а также действия политических факторов и комментариев представителей властных структур.

15 апреля министр финансов США Пол О'Нил заявил, что американская экономика встала на путь устойчивого роста, темпы которого превысят европейские показатели. Он указал, что корпоративные расходы восстановятся по мере того как компании будут возобновлять запасы и инвестировать в новые проекты. Но так называемый «Теневой комитет по операциям на открытом рынке» – группа консервативных экономистов из фирм WallStreet и научных учреждений – призвал Федеральную резервную систему (ФРС) «срочно» повысить процентные ставки в связи с быстро возрастающим риском инфляции.

16 апреля доллар вновь падал, несмотря на широкомасштабный подъем фондового рынка и позитивные данные об увеличении промышленного производства и умеренном росте потребительских цен в США. Снижению доллара на этот раз способствовали слухи о том, что председатель ФРС Алан Гринспен болен или даже может уйти в отставку за день до важнейшего выступления перед членами Конгресса по вопросам монетарной политики и перспектив американской экономики.

По данным последнего опроса, проведенного инвестиционным банком Merrill Lynch, 20% менеджеров фондов в апреле выбрали доллар как предпочтительную валюту (марте – 31%). Снижению интереса к доллару способствовали опасения о том, что слабые корпоративные прибыли приведут к падению стоимости американских акций. 65% менеджеров фондов в апреле остановили выбор на евро (мартовский показатель – 56%).

17 апреля оказалось, что с Гринспеном все в порядке, но доллар продолжил снижение, так как председатель ФРС, оптимистично отозвавшись о долгосрочных перспективах экономики США, весьма осторожно оценил текущее положение. Доллар провалился до 3-месячных минимумов по отношению к евро и фунту стерлингов. По отношению к канадскому доллару и новозеланскому доллару американская валюта снизилась до 4- и 14-месячных минимумов соответственно после повышения в Канаде и Новой Зеландии процентных ставок.

Падение доллара было приостановлено на следующий день, но опять же не по экономическим причинам, а из-за новостей о том, что в Италии самолет врезался в 30-этажное здание. Однако европейские валюты быстро отыграли потери после сообщений о том, что крушение самолета было не терактом, а результатом механического повреждения.

Тем не менее 19 апреля доллар откатился назад относительно крупнейших мировых валют после того, как ФБР предупредило о возможности новых террористических атак против американских банков и финансовых учреждений.

Джон Тейлор, заместитель министра финансов США, заявил, что дефицит текущего платежного баланса США отражает значительный инвестиционный потенциал страны. Это утверждение контрастирует с высказываниями комиссара Еврокомиссии по экономической и валютной политике Педро Сольбеса и президента Европейского центрального банка Вима Дуйзенберга касательно того, что проблема дефицита текущего платежного баланса США должна быть решена, потому что она представляет риск неустойчивости в долгосрочной перспективе.

22 апреля доллар поддержали результаты предварительного этапа президентских выборов во Франции, где неожиданно на второе место в президентской гонке вышел ультраправый политик Жан Мари Ле Пен.

Но 24 апреля доллар провалился до новых 3-месячных минимумов относительно евро и швейцарского франка в результате усиливающихся опасений по поводу сроков и масштабов восстановления американской экономики. Тревоги трейдеров были обусловлены публикацией слабого отчета о заказах на товары длительного пользования в США. Тем временем признаки, указывающие на восстановление экономик других регионов мира, в последнее время множатся, что вызывает предположения о возможности оттока капиталов из США в Европу и Японию.

Не помогла доллару и публикация очередной «Бежевой книги» ФРС. «Бежевая книга» показала, что в рассмотренный период рост деловой активности наблюдался почти во всех областях экономики. В то же время было отмечено, что капитальные затраты остаются ограниченными, рынок труда все еще демонстрирует отставание.

25 апреля доллар продолжил падение. Пессимизм валютных трейдеров укрепился после публикации разочаровывающих отчетов о финансовых результатах, в особенности после сообщения Интернета и медиа-компании AOl Time Warner о гигантских убытках за I квартал в размере 54,25 млрд. USD.

26 апреля доллар по-прежнему снижался. Негативный настрой трейдеров не исчез даже после публикации лучших, чем ожидалось, данных о ВВП США за I квартал.

В последние дни апреля падение доллара продолжалось. 29 апреля валютные рынки с тревогой ожидали выступления министра финансов Пола О'Нила перед Банковским комитетом Сената. Предполагалось, что на заседании комитета представители американской промышленности выразят недовольство политикой сильного доллара, которая подрывает конкурентоспособность американских товаров. И наконец, аналитики опасаются, что ослабление фондового рынка США может оказать влияние на потоки капитала, которых в результате окажется недостаточно, чтобы уравновесить огромный дефицит текущего платежного баланса.

Тревога оказалась оправданной. О'Нил выразил сожаление относительно того, что некоторые американские компании могут пострадать от нежелательных движений курсов валют на рынке ФОРЕКС вследствие чрезмерного укрепления курса доллара. Но вместе с тем министр финансов США отметил, что такие компании не должны надеяться на то, что их проблемы решит правительство. Рынок воспринял эти утверждения как недостаточно четкое выражение поддержки политики «сильного доллара» со стороны правительства США.

Помимо слабости доллара, укреплению евро способствовало заявление президента Бундесбанка и члена совета ЕЦБ Эрнста Вельтке о том, что, по его мнению, темпы инфляции в еврозоне несколько снизятся в апреле по сравнению с мартом.

1 мая курс евро/доллар на международном валютном рынке ФОРЕКС вырос до 0,9061, что является самой высокой отметкой в этом году. Курс доллар/швейцарский франк упал почти на 200 пунктов и достиг отметки 1,5958, самой низкой с сентября прошлого года.

Таким образом, за апрель курс евро по отношению к доллару США вырос на 4%. На графике изменения курса евро в апреле явно сложился круто повышающийся трэнд, сменивший собой более пологий трэнд, сложившийся в феврале-марте.

Все больше аналитиков говорят о изменении настроения на мировом финансовом рынке и росте недоверия к доллару. Они ожидают, что тенденция ослабления доллара сохраниться, хотя столь значительное ослабление американской валюты, как в апреле, в ближайшие месяцы маловероятно.

<<< Главная страница | < Назад

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь