по состоянию на 25 января 2005 года

<<< Главная страница | < Назад

О процессе объединения финансовых систем Беларуси и России

 

Владимир Тарасов

 

Процесс объединения финансовых систем Беларуси и России в феврале несколько забуксовал в связи с внутренними и внешними причинами. К внутренним относится явная неготовность белорусской экономики к конкуренции с российской, к внешним – сохраняющиеся разногласия между Беларусью и Россией по поводу создания единого эмиссионного центра союзного государства. Белорусская сторона продолжает настаивать на равных правах, российская по-прежнему не видит в этом никакого смысла.

Центробанк ввел плавающий курс

Помимо описанных выше причин, возникло дополнительное осложнение в связи с изменением политики Центробанка Российской Федерации в отношении формирования курса российского рубля по отношению к доллару США. Новая политика направлена на сдерживание инфляции и укрепление российского рубля. Инфляция вызывает серьезное беспокойство Центробанка. В январе она составила 2,4%, значительно превысив прогнозные показатели и поставив под сомнение планы удержать повышение цен в этом году в пределах 12%. В росте цен Центробанк обвиняет сам себя, полагая, что покупка им за рубли долларов, продаваемых экспортерами, приводит к росту рублевой денежной массы и инфляции.

В связи с этим во второй декаде февраля Центробанк попробовал прекратить скупку долларов, но ему очень быстро пришлось отказаться от своего намерения и продолжить приобретение валюты, правда, уже по более низкому курсу.

Средневзвешенный курс доллара на единой торговой сессии (ЕТС) Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) 12 февраля снизился до уровня 31,7101 RUB, что примерно на 17,5 копеек ниже исторического максимума, достигнутого 8 января (31,8846 RUB). Как отмечают дилеры, все доллары на ЕТС купил Центробанк. Банки и их клиенты продавали валюту, полагая, что в дальнейшем курс доллара будет еще ниже. Они оказались правы.

На следующий день курс рубля к доллару продолжил рост, снова остановленный Центробанком, который начал скупать доллары на уровне 31,64 RUB. Причины возобновления приобретения долларов прояснил первый заместитель председателя Центрального банка Российской Федерации Олег Вьюгин, который сообщил, что хотя Центробанк будет придерживаться политики плавающего курса рубля, он берет на себя обязательства не допускать резких колебаний курса.

Уже 18 февраля Центробанку пришлось на деле доказывать свое обещание. Паническое избавление банков от долларов привело к новому резкому снижению курса доллара, в результате чего банк вновь счел необходимым вмешаться. Ему удалось удержать американскую валюту от очередного падения, только купив примерно 1 млрд. USD по цене 31,55 RUB/USD. Таким образом, 18 февраля курс доллара достиг минимума с августа 2002 г. Затем положение стабилизировалось, и доллар даже немного восстановил позиции.

В отношении будущего курса российского рубля российские эксперты единодушны, полагая, что вследствие высоких цен на нефть от экспортеров поступает много валютной выручки, и пока это продолжается, оснований для роста курса доллара нет. Поэтому Центробанк будет постепенно отходить от привязки российской валюты к доллару, переходя к привязке к евро.

Все эти события на российском валютном рынке имеют непосредственное отношение к белорусской валюте, которая связана с российским рублем посредством так называемой мягкой привязки. Ее параметры устанавливаются ежеквартально. На I квартал они установлены на заседании Межбанковского валютного совета, заседание которого состоялось 7 февраля 2003 г. в Ярославле.

Девальвация белорусского рубля за этот период не должна превышать в среднем 0,8% в месяц, 2,4% за квартал, с допустимым отклонением по итогам квартала на 1%. Таким образом, девальвация белорусского рубля по отношению к российскому не должна превысить 1,1% в среднем за месяц. Однако квартальная норма была превышена уже за 2 месяца: в течение января – февраля курс российского рубля по отношению к белорусскому увеличился на 3,54%.

В связи с этим не исключено, что Национальному банку придется пересмотреть параметры снижения курса белорусского рубля по отношению к доллару США или нарушить взятые на себя обязательства перед РФ. Второе более вероятно. Собственно, это уже произошло.

Сейчас Национальный банк снижает курс белорусского рубля на бирже по отношению к доллару США в основном исходя из соотношения спроса и предложения и установленных параметров снижения курса на год. Из величины ежедневного снижения курса вычитается величина ежедневного снижения курса российского рубля по отношению к доллару на торгах Московской межбанковской валютной биржи (или добавляется – в случае роста курса российского рубля) и на эту разницу снижается курс белорусского рубля по отношению к российскому.

Таким образом, величина максимально допустимого снижения курса белорусского рубля по отношению к российскому фактически складывается из величины роста курса доллара по отношению к белорусскому рублю на Белорусской валютно-фондовой бирже и величины роста курса российского рубля по отношению к доллару на ММВБ. Чем выше последняя величина, тем меньше возможностей для увеличения курса доллара по отношению к белорусскому рублю у Национального банка на БВФБ.

Впрочем, укрепление российского рубля будет, по-видимому, весьма умеренным, и значительных проблем не возникнет. Тем более что, учитывая новую политику Центробанка, рамки параметров привязки белорусского рубля к российскому могут быть установлены более широкими.

С другой стороны, состояние валютного рынка Республики Беларусь в начале 2003 г. значительно отличается от того, что наблюдалось год назад. В январе объем продажи валюты населению превысил объем покупки всего на 12,2 млн. USD, а в феврале физические лица продали валюты на 5,2 млн. USD больше, чем купили, тогда как в прошлом году чистая продажа валюты в месяц составляла около 50 млн. USD. Величина же вкладов в белорусских банках за январь – февраль возросла на 19%. В условиях значительных изменений курсов иностранных валют на международном рынке привлекательность подобных вкладов существенно возросла.

Все это означает, что Нацбанк может снизить темпы роста курса доллара в связи со снижением спроса на валюту на внутреннем рынке. Впрочем, в данном случае требуется учитывать влияние курса на состояние внешней торговли.

Национальный банк озабочен проблемами внешней торговли

В феврале вновь проявились серьезные разногласия между белорусской и российской стороной по поводу создания эмиссионного центра Союзного государства. После заседания Межбанковского валютного совета Беларуси и России в Ярославле министр финансов Российской Федерации Алексей Кудрин заявил, что стороны согласовали общую позицию по вопросу создания единого эмиссионного центра на базе Центробанка РФ. Однако Национальный банк опроверг российского министра финансов. По мнению Нацбанка, Кудрин высказал свое личное мнение. Национальный банк по-прежнему настаивает на том, что единый эмиссионный центр должен создаваться в виде системы двух центральных банков, и за Нацбанком должно быть сохранено право проводить самостоятельную денежно-кредитную политику и эмитировать деньги в заранее оговоренных объемах. Более того, представители Национального банка заговорили о том, что планы по объединению финансовых систем могут быть изменены.

Первый заместитель председателя Правления Национального банка Беларуси Павел Каллаур в интервью информационному агентству «Медиафакт» заявил, что сроки введения российского рубля в Беларуси с 1 января 2005 г., а также единой валюты Союзного государства с 2008 года «не безусловны» и могут быть скорректированы. Он отметил, что введение жесткой фиксации курса белорусского рубля к российскому с 1 января 2004 г. может привести к подрыву ценовой конкурентоспособности белорусских предприятий на внешних рынках, если в стране не будет снижен уровень инфляции и налогов.

После жесткой фиксации курса Национальный банк потеряет возможность поддерживать ценовую конкурентоспособность белорусских экспортеров посредством снижения курса белорусского рубля, поэтому, считает Павел Каллаур, важно заранее предусмотреть механизмы поддержки ценовой конкурентоспособности белорусских экспортеров. Основным инструментом, по его мнению, должно стать снижение налоговой нагрузки, которая сейчас в Беларуси на 8–10% пунктов выше, чем в России. Уже в текущем году, по мнению заместителя председателя Правления Нацбанка, необходимо попробовать проводить бюджетную политику, направленную на снижение расходной части бюджета.

Кроме того, Павел Каллаур отметил необходимость снижение уровня инфляции в Беларуси и сообщил, что Петр Прокопович предложил президенту страны дополнить параметры социально-экономического развития Беларуси на 2003 год контролируемым показателем инфляции на уровне не выше 18% за год. Сейчас инфляция на уровне 18–24% за 2003 год утверждена как прогнозный показатель. Что касается темпов девальвации белорусского рубля, то заместитель председателя Правления Национального банка полагает, что в текущем году нельзя пойти на ускоренную девальвацию, так как это подхлестнет увеличение инфляции в стране.

После жесткой привязки курса белорусского рубля к российскому возникнут новые проблемы. По мнению Павла Каллаура, для удержания установленного соотношения валют Нацбанку может потребоваться проводить валютные интервенции. В 2004 году, по его оценкам, объем интервенций может составить 50–100 млн. USD. Если же показатели инфляции в России и Беларуси сильно разойдутся, то укрепление реального обменного курса потребует больших расходов. В то же время одной финансовой стабилизации, по мнению Павла Каллаура, недостаточно для увеличения темпов экономического роста в стране – необходимо предпринимать шаги по улучшению инвестиционного климата и созданию условий для роста деловой активности.

Каких-либо негативных последствий от введения в Беларуси с 1 июля 2003 г. безналичного хождения российского рубля Национальный банк не ожидает. Так же как и значительного увеличения объема подобных расчетов. По данным Павла Каллаура, к концу 2003 года доля расчетов в российских рублях между белорусскими предприятиями не выйдет за 10% от общего объема расчетов внутри страны. Лишние белорусские рубли Национальный банк собирается отвлечь с рынка, не считая это значительной проблемой.

Обеспокоенность экономической ситуацией в нашей стране выразил и председатель Правления Национального банка Петр Прокопович. На заседании президиума правительства Республики Беларусь, состоявшемся 5 февраля, он заявил, что главным нерешенным вопросом в белорусской экономике является отставание в 2–4 раза за последние 3 года производства товаров потребительского спроса от роста реальных денежных доходов населения республики. Петр Прокопович сообщил, что доля импортных товаров на внутреннем потребительском рынке Беларуси ежегодно возрастает на 12–20%, вследствие чего отрицательного сальдо в торговле банков валютой с населением в 2002 году возросло до 470 млн. USD, что на 130 млн. USD больше, чем в 2001 году.

Председатель правления главного банка страны считает, что на 470 млн. USD можно было бы выпустить дополнительно в оборот 900 млрд. BYR, что позволило бы повысить возможности кредитования экономики и обеспечить дополнительный рост ВВП. Поэтому он предложил увеличить в 2003 году темпы роста производства потребительских товаров в 3 раза по сравнению с достигнутым в 2002 году приростом на 3,8% и добиться, чтобы рост выпуска потребительских товаров превысил темпы роста денежных доходов населения. Премьер-министр Республики Беларусь в ответ на это предложил разработать специальную правительственную программу. Проблема, однако, в том, что увеличивать производство товаров необходимо сейчас, а любая самая хорошая программа может быть осуществлена весьма нескоро.

Вначале – привлекательные условия, объединение – потом

Наиболее реальным выходом из сложившегося положения является отказ от жесткой привязки рублей и сохранение мягкой привязки еще на какое-то время. Шансы на подобное развитие событий увеличились в связи с новым поворотом темы интеграции финансовых рынков Республики Беларусь и Российской Федерации после заседания экономического форума Евразийского экономического сообщества и встречи президентов Беларуси, России, Украины и Казахстана. Число возможных участников интеграционных процессов стало увеличиваться.

На заседании премьер-министр России Михаил Касьянов заявил, что российский рубль в перспективе мог бы использоваться в качестве единого расчетного средства на пространстве ЕврАзЭС. Впрочем, президент Казахстана Нурсултан Назарбаев отметил, что введение единой валюты в рамках ЕврАзЭС реально к 2011 году.

22–23 февраля в Москве встретились президенты Беларуси, России, Украины и Казахстана. На встрече руководители 4 стран приняли решение о новом этапе экономической интеграции и начале переговоров о мерах, необходимых для формирования Единого экономического пространства, которое будет базироваться на принципах Всемирной торговой организации. Собственно, оно и необходимо для организации вступления 4 стран в ВТО, что по отдельности сделать просто невозможно. После завершения встречи министр экономического развития и торговли России Герман Греф заявил, что заявление о переходе к единому экономическому пространству не предусматривает пока переход к единой валюте. Но в перспективе это подразумевается.

С учетом новых обстоятельств Национальный банк Беларуси разработал новые предложения по функционированию единой финансовой системы с использованием российского рубля в качестве единой валюты, которые были представлены для обсуждения во время встречи глав правительств и центральных банков Беларуси и России 5 марта в Москве. Главный банк республики пока не раскрыл информации о сущности своих предложений, но о них можно судить по выступлению председателя Правления Национального банка Петра Прокоповича на встрече со студентами Брестского государственного университета, состоявшейся 21 февраля.

Он заявил, что российский рубль должен быть «более привлекательным и конкурентоспособным в рамках Евразийского экономического сообщества, только тогда он сможет стать главной валютой в расчетах между странами – участниками ЕврАзЭС». По его мнению, предприятия начнут рассчитываться российской валютой в том случае, если правительство России и Центробанк создадут привлекательные условия для этого.

Полный переход на единую валюту Беларуси и России, считает глава Национального банка, должен быть заключительным этапом в экономической интеграции двух государств. При этом в первую очередь необходимо обеспечить возможность взаиморасчетов между российскими и белорусскими предприятиями в единой валюте. Поэтому белорусская сторона предлагает ввести параллельное хождение российской и национальной наличной валюты, несколько лет проработать в таком режиме, но не спешить с введением наличной российской валюты и полной отмены белорусского рубля.

Разумеется, не исключено, что все разговоры о переносе даты привязки рублей и полной отмены белорусского рубля, привлекательности валют и прочее служат для получения дополнительных уступок со стороны России перед отказом Беларуси от части самостоятельности (на финансовом рынке), то есть являются элементом некоторого  торга. Однако намного более вероятно, что Национальный банк действительно пытается организовать интеграцию финансовых систем по новому принципу. 

<<< Главная страница | < Назад

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь