по состоянию на 25 января 2005 года

<<< Главная страница | < Назад

Подводные камни рынка ФОРЕКС

 

Владимир Железняков

Поле чудес

У человека, желающего стать трейдером, то есть начать работу на международном валютном рынке ФОРЕКС, могут разбежаться глаза от обилия компаний, желающих ему помочь и предлагающих свои услуги: обучение, программное обеспечение, информация, аналитические материалы, прогнозы и пр. Весьма вероятным кажется и успех – интернетовские сайты банков и дилинговых центров, осуществляющих операции на ФОРЕКСе, забиты информацией об успешных игроках. Вам сообщат, что на рынке работают сотни абсолютно разных людей, со специальным образованием и вообще без оного; всех их объединяет только одно – стремление к успеху и трудолюбие; ФОРЕКС уравнял профессоров и бывших таксистов, банкиров и студентов; количество заработанных каждым из них денег не кратно ученым степеням и числу прочитанных книг; глядя на наиболее удачливых из трейдеров, можно подумать, что это прирожденные торговцы; но они ведь не всегда были такими – финансистами не рождаются... Короче – каждый имеет шанс.

Реальность успеха на рынке ФОРЕКС часто объясняют с помощью так называемого вероятностного подхода. Согласно этому подходу отмечается, что рынок в общем случае дает 50% шансов угадать, куда движется валюта (вверх или вниз) без всякого анализа. Поэтому если за счет знания и опыта трейдер всего лишь на 5% улучшает это соотношение, то он угадывает направление движения рынка не в 50%, а в 55% случаев. Таким образом, вероятность выиграть на рынке выше, чем вероятность проиграть, и, следовательно, трейдер в среднем будет выигрывать!

Специалисты дилинговых компаний не поленились и подсчитали, что в указанном выше случае и при вложении в торговлю до 15% от депозита в месяц, ограничивая каждую сделку риском до 5% от суммы депозита, вероятность удвоить капитал за год составляет около 88% (при 240 сделках за год и среднем движении курса валюты за сутки на 50–100 пунктов). Более того, если трейдер способен угадывать направление движения рынка в 10%, а не 5% случаев, то для удвоения счета ему потребуется при перечисленных выше условиях всего 170 сделок, а вероятность успеха увеличивается почти до 99%.

На первый взгляд все это кажется весьма привлекательным. Правда, возникает вопрос: зачем эта дилинговая компания возится с начинающими трейдерами, взимая какие-то микроскопические комиссионные, когда у нее есть возможность ежегодно удваивать собственный капитал? По этому поводу приведем мнение трейдера со стажем (http://forex.wallst.ru): начинающим трейдерам на рынке заработать практически невозможно, более того, вероятность проигрыша практически равна 100%. Дело в том, что кроме того, чтобы угадать направление, надо еще угадать момент выхода из сделки, то есть общая вероятность благоприятного исхода равна не 5, а 5 в квадрате, то есть 25%, а не 50%. Следовательно, вероятность проигрыша в том случае, если трейдер на 5% умеет предсказывать направление рынка равна не 55%, а 30%, а вероятность проигрыша соответственно не 45%, а 70%. Вероятность проиграть выше вероятности выиграть и «слив» трейдеру через некоторый период времени гарантирован. Для успеха надо уметь предугадывать движение рынка не менее чем в 25% случаев.

Тем не менее профессионалы считают, что зарабатывать торговлей на Форексе можно, но для этого надо приложить много усилий и потратить уйму времени. На этот счет существует довольно много любопытных мнений. Так, точка зрения одного из трейдеров в российском Интернете состоит в том, что стабильно зарабатывать на рынке можно только полностью отказавшись от предсказаний дальнейшего движения цен. Надо находить точки входа в рынок с наилучшим соотношением риска и прибыли. А вот для этого действительно нужен опыт, приобретенный очень дорогой ценой.

По мнению трейдера, необходимо изучать стратегии управления капиталом, под которыми понимается изменение количества лотов, связанное с особенностями данной системы торговли и реализующее статистические преимущества данной системы. Например, по мнению трейдера, после двух или трех убыточных сделок подряд вероятность прибыльной сделки увеличивается – соответственно можно увеличить ставку. Аналогично можно уменьшить ставку после нескольких последовательных выигрышей.

Идея насчет управления капиталом кажется вполне здравой, но вот пример подкачал. Дело в том, что успех или неуспех прошлых сделок никак не влияет на успех или неуспех будущих. Мнение о существовании подобного влияния – это широко распространенное заблуждение, известное всем специалистам по статистике.

По наблюдениям работающих брокеров и дилеров (сотрудников банков и дилинговых компаний, непосредственно осуществляющих сделки на рынке ФОРЕКС), подавляющее большинство начинающих игроков на рынке не зарабатывает, а теряет деньги (обычно в книгах по трейдингу говорится, что только 90% проигрывают). Из оставшихся 10% большая часть только остается при своих. Гарантированно зарабатывают только дилинговые центры, которые берут свой процент (комиссию) за совершение операций. При этом дилинговые компании зарабатывают не только на комиссии за услуги, но на спрэде (разнице) между ценой покупки и продажи валюты.

Многие, хотя и не все, зарабатывают еще и на убытках клиентов. Делается это очень просто. В некоторых компаниях деньги, перечисленные клиентом, вовсе не вкладываются на рынок ФОРЕКС, а спокойно находятся у брокера до тех пор, пока клиент якобы не проиграет их на ФОРЕКСе, после чего брокер с чистой совестью сообщает клиенту о том, что у того больше нет средств, и забирает деньги себе на полном законном основании.

Дело в том, что на международном рынке ФОРЕКС минимальная сумма контракта составляет 100 000 единиц валюты. Российские же компании работают с суммами, начиная со 100 USD. Но такие средства они не могут вложить на ФОРЕКСе просто потому, что им валюту на такую величину никто не продаст. Поэтому они должны либо организовать пул клиентов, что возможно далеко не всегда, либо же делать вид, что деньги работают на рынке.

Таким действиям дилинговых компаний есть и видимость оправдания: статистика говорит о том, что практически все их клиенты теряют деньги, проводя спекулятивные сделки, поэтому нет никакого смысла проводить с ними реальные операции, в результате чего деньги уйдут за рубеж, тогда как без проведения операций они останутся в собственности дилинговых компаний. Подобные компании рискуют стать банкротом в том случае, если какой-либо клиент выиграет крупную сумму и попробует забрать свои деньги, – ведь этот выигрыш придется оплачивать из собственных средств компании. Говорят, что платят немногие, а большинство компаний в таком случае исчезает с финансового рынка для того, чтобы чуть позже появиться уже под другим именем. Небольшие выигрыши компании могут выплачивать, так как если клиентов много, то на выигрыш одного, как правило, приходится проигрыш другого.

Есть еще и так называемое «проскальзывание» или «сдвигание» цен, когда клиенту дают далеко не самую лучшую рыночную цену. Разницу между предложенной клиенту ценой и ценой рынка присваивает себе дилинговая компания.

Таким образом, существуют компании, которые работают не с клиентами, а против них. Как утверждают специалисты, подобные компании, как правило, предлагают дополнительный сервис, в частности, бесплатное обучение, и проводят активную рекламу для привлечения новых клиентов.

Маржинальная торговля

Многие начинающие трейдеры теряют деньги из-за незнания некоторых особенностей маржинальной торговли. Как уже отмечалось, на рынке ФОРЕКС минимальная сумма контракта составляет 100 000 единиц валюты. Но спекулятивные операции на международных финансовых рынках можно проводить и с меньшими суммами по принципу маржинальной торговли (margin trading), что привело к возникновению рынка, называемого «минифорекс», на котором можно работать и со 100 USD. Суть маржинальной торговли заключается в том, что банк или дилинговый центр кредитует клиента под небольшой залог (депозит) на суммы, превышающие залог в 10–100 раз, предоставляя ему плечо («рычаг», leverage) по управлению средствами, соответственно в 10–100 раз.

Это позволяет увеличивать прибыль трейдера до фантастических размеров, что обычно подчеркивают дилинговые центры. Если, допустим, клиент, внеся депозит в 100 USD и пользуясь «рычагом», равным 100, правильно угадает изменение курса на 1%, то он получит прибыль в 100%. Разумеется, вся прибыль, возникшая от изменения валютных курсов, записывается на счет клиента.

Дилинговые компании не любят говорить, что произойдет, если клиент неправильно угадает изменение курса. В рассмотренном выше случае ошибка в 1% приведет его к полной потере 100% депозита, после чего брокер сообщит ему о прекращении операций.

Подобные изменения курсов за день-два являются не столь уж редкими, поэтому опасность потерять все средства при использовании рычага, равного 100, очень велика. Следовательно, о столь большом рычаге начинающим трейдерам лучше забыть. Рычаг, равный 10, – это то, что надо. Но при этом здорово уменьшится и прибыль, что делает и работу на рынке ФОРЕКС не столь привлекательной.

Важно учитывать, что проигрываешь навсегда, то есть проигранные деньги уже не участвуют в дальнейших операциях, тогда как выигрыш можно опять использовать для работы на рынке и... проиграть. Это правило действует против игроков с небольшими капиталами: в конечном счете шансов выиграть больше у того, у кого больше денег (почти по Наполеону – большие батальоны всегда выигрывают).

Фокусы больших чисел

Таким образом, ситуация на рынке ФОРЕКС для неопытного человека с небольшим капиталом выглядит довольно печальной. Выигрывать как будто можно, но как – неясно. Насколько можно понять советы практиков, требуется найти свой стиль управления капиталом (под которым фактически понимается технический анализ), что для человека, не обладающего профессиональными знаниями и не работающего профессионально, то есть не имеющего возможности уделять этому делу значительное время, практически недоступно.

Всевозможные примеры успеха таксистов, профессоров и др. – это, к сожалению, по-видимому всего лишь игры статистики. Представим себе, что 10 тыс. человек начали работать на ФОРЕКСе, умея правильно угадывать направление движения рынка в 5% случаев. Как мы подсчитывали ранее, в среднем они будут проигрывать, то есть к концу года останется на рынке, допустим, 20% (в зависимости от того, как часто они будут совершать сделки и какой суммой будут рисковать). Еще через год от этих 20% останется еще 20%, то есть всего 400 человек, затем 80 и т.д. Через 4 года оставшихся будет только 16, но про них будут ходить легенды – 4 года успешной работы на ФОРЕКСе! Они будут считаться крутыми специалистами, хотя на самом абсолютно ничем не отличаются на тех, кто вылетел в первый же год работы! Это все фокусы больших чисел. Таким образом, успешно работающие трейдеры-практики и аналитики со своими успешными методами управления капитала на деле могут оказаться всего лишь счастливчиками, которым пока еще улыбается удача, – вне зависимости от их метода.

Судя по уровню российских трейдеров и брокеров, именно таковыми они в своей массе и являются, то есть не представляют серьезной конкуренции иностранным трейдерам и брокерам, и выступают на мировом рынке в качестве «дойной коровы» наряду с торговыми и производственными компаниями, продающими и покупающими валюту не в соответствии с конъюнктурой рынка, а в силу потребностей осуществления основной деятельности. Возможно, данный вывод является несколько поспешным, но подтвердить или опровергнуть его можно только после анализа результатов предсказаний поведения курсов валют аналитиками различных компаний.

<<< Главная страница | < Назад

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь