по состоянию на 25 января 2005 года

<<< Главная страница | < Назад

Рынок евро/доллар в феврале

 

Владимир Тарасов

 

Перед тем как начать игру на международном валютном рынке Форекс, следует попытаться понять, что управляет движением курсов и доступна ли эта информация. Данные проблемы рассмотрены в различных учебниках и монографиях по рынку Форекс, но никакое обучение не в состоянии заменить собственный опыт, получить который можно только наблюдая процесс ежедневного изменения курса валюты.

Информацию о состоянии валютного рынка, а также прогнозы изменения курсов иностранных валют можно найти на многочисленных сайтах различных финансовых компаний, оказывающих услуги люд ям, желающим работать на рынке Форекс. Существуют различные мнения о ценности данных сайтов, но пока мы не будем их рассматривать, а ограничимся одним русскоязычным сайтом – www.forexit.com, используя ежедневные комментарии которого мы рассмотрим изменения курса евро по отношению к доллару США в феврале 2002 года.

Динамика курса

1 февраля курс евро/доллар снизился на американской сессии с уровня 0,8638 до 0,8594 USD, однако впоследствии поднялся до отметки 0,8619. Укрепление доллара было связано с публикацией экономических данных в США, которые свидетельствуют о постепенном выздоровлении экономики страны. К ослаблению курса евро против доллара привело также снижение курса европейской валюты против японской иены и британского фунта.

Поддержку японской валюте оказали высказывания министра финансов Японии Шиокавы и бывшего заместителя министра финансов страны Уцуми. Они заявили о том, что падение курса иены идет чересчур быстрыми темпами. Давление на курс доллара, в свою очередь, оказало падение основных американских фондовых индексов.

4 февраля курс евро/доллар вырос на американской сессии более чем на 70 пунктов и достиг отметки 0,8705. Дилеры отмечают, что курс доллара находится под давлением вследствие падения американских фондовых индексов.

Падение цен на акции американских компаний происходит вследствие того, что инвесторы обеспокоены состоянием крупных компаний Tyco International Ltd. и Enterasys Networks Inc. Существуют серьезные опасения того, что объявленные ранее финансовые результаты не соответствуют действительности, и положение дел данных компаний обстоит на самом деле гораздо хуже (дело в том, что аналогичный скандал уже случился с энергетической компанией Enron). Помимо этого, Билл Гейтс, руководитель компании Microsoft, заявил, что он не ожидает в течение этого года значительного улучшения экономики США и роста доходов компаний, работающих в технологическом секторе.

6 февраля курс евро/доллар после падения до отметки 0,8632 стремительно вырос на американской сессии более чем на 70 пунктов и достиг уровня 0,8704. Дилеры говорят, что негативное влияние на курс доллара оказало падение основных американских фондовых индексов и информация о том, что сегодня Сенат США отклонил пакет мер, нацеленных на стимулирование экономики страны, подготовленный президентом Бушем и его командой. Аналитики отмечают, что беспокойство в отношении будущего корпораций США так велико, что курс доллара снизился несмотря на опубликованные сегодня данные о существенном росте производительности труда.

7 февраля курс евро/доллар вырос на американской сессии более чем на 60 пунктов, с уровня 0,8649 до 0,8711. Причиной снижения курса доллара стали заявки на покупку евро и фунтов соответственно около сильных уровней поддержки – 0,8650 и 1,4070. Дело в том, что в преддверии заседания представителей стран Большой Семерки на предстоящих выходных курсы основных валют установились в ограниченных ценовых диапазонах, и когда курсы евро/доллар и фунт/доллар опустились, появились желающие купить эти инструменты на низких уровнях.

Поддержку курсу евро/доллар оказал рост кросс-курса евро/британский фунт, который поднялся сегодня на 40 пунктов, с уровня 0,6125 до 0,6165. К продажам фунтов привели сегодняшние данные, отражающие продолжение спада деловой активности в производственной сфере Великобритании.

8 февраля курс евро/доллар установился на американской сессии в диапазоне 0,8715–0,8739. С одной стороны, поддержку курсу единой европейской валюты оказал выход экономических данных в Германии, свидетельствующих о росте деловой активности в сфере промышленности. А с другой, поддержку курсу доллара оказал неожиданный рост основных американских фондовых индексов ближе к закрытию торговой сессии.

11 февраля после подъема на европейской сессии курс евро/доллар скорректировался с уровня 0,8797 до 0,8758. Дилеры отмечают, что некоторую поддержку курсу доллара оказывает рост американских фондовых индексов.

Негативное влияние на курс единой европейской валюты оказывает также заявление министра финансов Австрии Грассера, который выразил согласие с предупреждением, вынесенным Европейским Союзом Германии за то, что дефицит бюджета этой страны может превысить предельно допустимую согласно Маастрихтскому договору отметку в 3,0% от валового внутреннего продукта. Грассер отметил, что Европейский союз должен одинаково подходить как к маленьким, так и к большим странам – участникам ЕС.

Некоторые аналитики отмечают, что ослабление курса доллара связано с ожиданием выхода «слабых» данных по уровню розничных продаж в США за январь. Публикация этого индикатора запланирована на среду. Потребительский спрос, отражением которого является объем розничных продаж, является одним из главных двигателей экономики.

13 февраля курс евро/доллар упал на американской сессии с уровня 0,8743 до 0,8707. Поддержку курсу доллара оказала публикация данных о розничных продажах в США и рост основных американских фондовых индексов.

14 февраля курс евро/доллар вырос на американской сессии с уровня 0,8682 до 0,8741. Дилеры отмечают, что ослаблению курса доллара способствовало сообщение об увольнении в компании Enron двух топ-менеджеров, один из которых отвечал за бухгалтерию компании, а другой – за управление рисками. Банкротство данной крупнейшей энергетической компании в США негативно отражается на уровне доверия инвесторов к американской финансовой системе.

Росту курса евро/доллар способствовал также рост курса евро/иена. Дилеры отмечают, что после падения почти на 150 пунктов некоторые инвесторы стали закрывать свои короткие позиции по евро против иены. Этому процессу способствовало заявление управляющего Банка Франции Трише, который высказался относительно того, что курс единой европейской валюты является недооцененным, и в интересах экономики Европы – так принято обозначать страны Евросоюза – евро должно быть сильной валютой.

15 февраля курс евро/доллар поднялся на американской сессии с уровня 0,8694 до 0,8736. Дилеры считают, что незначительное негативное влияние на курс доллара оказал выход данных в США.

Предварительное значение индекса деловых настроений Мичиганского университета в США за февраль составило 90,9 (прогноз был 94,0, предыдущее значение 93,0). Значение индекса достаточно неожиданно оказалось несколько ниже прогнозов экономистов.

Также отмечается, что закрытие длинных позиций по курсу доллара связано с длинными выходными в США. Дело в том, что 18 февраля в США выходной день – день президента. Вследствие этого финансовый рынок в стране закрыт.

Курс евро/доллар снизился 18 февраля с уровня 0,8737 до 0,8700. Дилеры отмечают, что вследствие длинных выходных дней в США объемы торговых операций на рынке Форекс находятся на низком уровне. Это заставляет курсы основных валют совершать небольшие колебания в ограниченных ценовых диапазонах.

19 февраля курс евро/доллар стремительно вырос на американской сессии с уровня 0,8692 до 0,8778. Причиной усиления курса евро и снижения курса доллара стало быстрое падение котировок основных американских фондовых индексов, публикация индекса промышленного производства в Европе (12) и прогнозы немецкого Центра по исследованию европейской экономики. Дилеры говорят, что росту курса евро/доллар способствовало срабатывание стоп-ордеров на покупку евро выше уровня сопротивления 0,8700.

Немецкий Центр по исследованию европейской экономики опубликовал свой обзор за февраль, в котором говорится, что индекс, отражающий оптимизм по поводу развития экономики Германии, вырос с уровня 35,9 до 50,2. Аналогичный показатель для Европы поднялся с отметки 43,1 до 56,6. В обзоре центра было отмечено, что эксперты не ожидают очередной волны ухудшения экономической ситуации в Германии. В то же время цикл снижения основных процентных ставок в европейском регионе можно считать законченным.

20 февраля курс евро/доллар продолжил начатое на других сессиях падение на американской сессии и достиг уровня 0,8689. Негативное влияние на курс единой европейской валюты оказывает заявление управляющего Банка Франции Трише о том, что рост инфляции в январе в Европе «это нехорошо». Поддержку курсу доллара оказал также рост американских фондовых индексов.

21 февраля курс евро/доллар опустился на американской сессии ниже уровня 0,8700 и достиг отметки 0,8680. Дилеры отмечают, что поддержку курсу доллара оказывают вышедшие сегодня данные в США, которые свидетельствуют об улучшении экономической ситуации в стране. Однако влияние экономических данных компенсируется падением американских фондовых индексов. В сложившейся ситуации инвесторы предпочитают не открывать новых позиций, вследствие этого курсы валют стабилизировались в ограниченных диапазонах.

Министр финансов США О'Нил заявил, что американская экономика находится сейчас на ранней стадии своего подъема. О'Нил отметил, что этот «важный подъем» экономики вновь обеспечит наличие положительного сальдо между доходами и расходами в бюджете страны.

22 февраля, после подъема более чем на 50 пунктов, курс евро/доллар установился в пределах 0,8750–0,8772. Негативное влияние на курс доллара оказало падение американских фондовых индексов после начала торгов в этот день. Инвесторы опасаются продолжения скандала с компанией Enron, а также того, что в подобной ситуации могут оказаться другие крупные известные компании.

25 февраля курс евро/доллар упал почти на 70 пунктов, с уровня 0,8755 до 0,8688. Дилеры отмечают, что на рынке Форекс произошла коррекция курса единой европейской валюты после того, как в пятницу он не смог преодолеть сильный уровень сопротивления 0,8770. Усиление курса доллара, в свою очередь, связано с ростом основных американских фондовых индексов и с публикацией данных о развитии рынка недвижимости в США.

Заместитель управляющего Международного валютного фонда Крюгер заявила, что принятое недавно министрами финансов стран Европы (12) решение не выносить официальное предупреждение Германии в отношении большого объема дефицита ее государственного бюджета снижает доверие к принятым ранее договоренностям об экономической стабильности в европейском регионе.

26 февраля курс евро/доллар упал на американской сессии почти на 100 пунктов, с уровня 0,8708 до 0,8614. Дилеры говорят, что в условиях узкого рынка относительно небольшие ордера на продажу евро выше уровня 0,8700 со стороны американских операторов привели к снижению курса, а ускорение оно получило после срабатывания стоп-ордеров на продажу евро против долларов ниже сильного уровня поддержки 0,8665. Вследствие этого курс евро/доллар вышел из двухнедельного диапазона 0,8665–0,8800.

Дилеры говорят, что большое количество ожидаемых завтра экономических данных способствовало тому, что инвесторы не спешили покупать евро, что позволило курсу упасть ниже уровня 0,8665. Завтра также состоится выступление председателя Федеральной резервной системы США Гринспена в Палате представителей Конгресса США.

Необходимо отметить, что давление на курс единой европейской валюты оказывает ожидание публикации индекса ВВП в Германии. На рынке существуют разговоры о том, что показатель способен выйти заметно ниже нулевой отметки.

27 февраля курс евро/доллар установился на американской сессии в узком диапазоне 0,8631–0,8664. Во-первых, причиной стабилизации курса стали публикации экономических данных в США и странах Европы (12). Во-вторых, на это повлияли рост и последовавшее за этим падение основных американских фондовых, и высказывания председателя Федеральной резервной системы США Гринспена.

Индекс валового внутреннего продукта в Германии за четвертый квартал 2001 года составил -0,3% за квартал, -0,1% за год (прогноз был -0,2% за квартал, предыдущее значение –0,1% за квартал, +0,3% за год). Отрицательное значение индекса за квартал выходит второй квартал подряд, что означает экономический спад. Данный факт оказывает негативное влияние на курс евро.

К ослаблению курса доллара привели некоторые высказывания Алана Гринспена. Выступая в Палате представителей Конгресса США председатель ФРС заявил, что процесс выздоровления американской экономики в текущем году будет проходить более низкими темпами, чем ожидали до этого времени многие экономисты.

Причинами такого хода событий могут стать низкий потребительский спрос, избыточные производственные мощности в сфере промышленности, а также неустойчивая ситуация на фондовом рынке. Рост безработицы, в свою очередь, способен снизить размер потребительских расходов. В то же время инфляция в США находится под контролем и не вызывает особого беспокойства. Прогноз на уровень безработицы в 2002 году составляет 6,00–6,25%.

Аналитики говорят, что несмотря на ожидаемое снижение темпов выздоровления экономики США, она способна показать более высокие темпы роста, нежели экономика Европы. По мнению дилеров, пока на рынке нет явных факторов для продажи долларов. Гринспен также заявил, что банкротство компании Enron, вокруг которого разгорелся большой скандал, не навредит состоянию энергетической отрасли экономики США. По прогнозам экономистов ФРС, темпы роста экономики США в 2002 году могут составить от +2,5% до +3,0% за год. Это несколько ниже прогноза, сделанного полгода назад, который составлял 3,00–3,25%.

Гринспен сказал, что процесс выздоровления экономики не вызывает значительного роста цен, что обычно является одной из основных причин необходимости повышения основных процентных ставок. Тем самым Гринспен значительно уменьшил вероятность повышения ставок уже летом текущего года, о чем говорили многие эксперты.

Председатель ФРС США Гринспен назвал весьма привлекательными данные об индексе заказов на товары длительного пользования, который в США за январь составил +2,6% (прогноз был –0,1%, предыдущее значение пересмотрено с +1,7 до +0,9%). Показатель значительно превысил средний прогноз экономистов и привел к росту курса доллара сразу после его публикации.

28 февраля после снижения до отметки 0,8629, что было связано с выходом положительных экономических данных в США, курс евро/доллар вырос на американской сессии к уровню 0,8694. Причиной повышения курса является закрытие некоторыми инвесторами длинных позиций по доллару, которые были сформированы именно на ожидании роста значения индекса ВВП в США за IV квартал 2001 года и сильных данных обзора Ассоциации менеджеров в Чикаго.

Этот эффект дилеры называют «продавать на хороших новостях». На рост курса евро/доллар повлияли и покупки евро при подходе к сильному уровню поддержки 0,8600, а также коррекция основных фондовых индексов после роста в начале торговой сессии и последующее их снижение заметно ниже уровня открытия. По прогнозам аналитиков, преодоление курсом евро отметки 0,8600 вниз откроет путь к таким целевым уровням, как 0,8400 и 0,8350.

Пересмотренное значение индекса валового внутреннего продукта в США за IV квартал 2001 года составило +1,4% за год (прогноз был +0,3%я, предыдущее значение +0,2% за год). Рост показателя является максимальным с IV квартала 2000 года.

Поддержку курсу евро/доллар оказал быстрый рост курса евро/фунт, который поднялся во время торгов в Америке с уровня 0,6102 до 0,6136. Дилеры отмечают, что негативное влияние на курс британской валюты оказывают высказывания высокопоставленных чиновников Банка Англии. Выступая сегодня перед финансовым комитетом британского парламента, управляющий Банка Англии Джордж заявил, что на определенном этапе своего развития курс британского фунта может ослабнуть против евро. В свою очередь Член Комитета по денежной политике Банка Англии Никелл заявил, что падение курса фунта против евро «на величину примерно трех немецких марок» очень помогло бы британским экспортерам.

1 марта курс евро/доллар упал на американской сессии более чем на 55 пунктов, с уровня 0,8688 до 0,8631. Поддержку курсу доллара оказали публикации фундаментальных экономических данных в США и рост основных американских фондовых индексов. В частности, индекс высокотехнологичных компаний «Насдак» вырос более чем на 4%.

Индекс деловой активности Института менеджмента в США за февраль составил 54,7 (прогноз был 50,5, предыдущее значение 49,9). Показатель вышел значительно выше прогнозируемого экономистами уровня и впервые с июля 2000 года превысил ключевую отметку 50, которая свидетельствует о росте деловой активности в производственной сфере США.

Аналитики говорят, что быстрое падение курса евро/доллар сдерживают покупки евро при подходе к сильному уровню поддержки 0,8600. По прогнозам, его преодоление вниз откроет путь для падения курса к таким целевым уровням, как 0,8400 и 0,8350. В то же время активность участников рынка Форекс во второй половине дня была достаточно низкой, что объяснялось приближением выходных дней, а также публикацией большого количества фундаментальных экономических данных в странах Европы и США.

Оценка перспектив доллара и евро

Судя по рассмотренным февральским комментариям, наибольшее влияние на курс евро по отношению к доллару США оказала публикация экономических данных, так как о них упоминалось в 15 случаях (данные оценки можно считать весьма приближенными, так как во многих случаях довольно сложно установить связь того или иного упомянутого в комментарии параметра или события с динамикой валютного курса).

На втором месте оказались фондовые индексы США, которые упоминались в 11 случаях. Что характерно – фондовые индексы Европы ни разу не упоминались в качестве факторов, влияющих на состояние курса евро к доллару. Лишь ненамного от индексов отстали высказывания различных экспертов и финансистов, на которые приводилась ссылка 9 раз.

Надо заметить, зарубежные эксперты и видные финансовые деятели, как правило, постоянно придерживаются определенной позиции – оптимистичной или пессимистичной, поэтому при оценке их высказываний следует делать поправку на их «конек» и знать, к какой категории следует относить того или иного специалиста. Так, в частности, министра финансов США О'Нила, на наш взгляд, следует отнести к разряду «дежурных оптимистов», так как он почти всегда придерживается наиболее оптимистичной точки зрения из всех возможных.

Примерно такое же количество раз, как и высказывания экспертов и общественных деятелей, в качестве факторов, влияющих на курс, указывались технические аспекты торговли валютой – ориентировка операторов рынка на уровни поддержки и сопротивления и следование правилам технического анализа.

Крайне редко – всего 4 раза – указывалось на влияние на курс евро к доллару изменения курсов этих валют по отношению к другим валютам, причем в основном – к японской иене и британскому фунту стерлингов.

Можно отметить, что курс евро к доллару весьма оперативно реагировал на происходящие события и его изменение, как правило, происходило сразу же после появления новой информации. В то же время некоторые события оказывают несколько запаздывающее влияние, а в 6 случаях упоминалось влияние на курс событий, которые должны были произойти через 1-2 дня.

На рынке евро/доллар в феврале не было какой-либо ярко выраженной тенденции и причин, вызывающих появление тенденций, и курс длительное время находился в диапазоне 0,8680–0,8800 USD. Операторы рынка не могли отдать предпочтение евро или доллару исходя из серии как положительных, так и негативных данных из Европы и США.

В целом курс евро по отношению к доллару с 1 февраля по 1 марта вырос с 0,8613 до 0,8648 USD, то есть на 0,41%. Это говорит о возможности прекращения нисходящей тенденции изменения курса, которая наблюдается уже несколько месяцев (см. график изменения курса евро за последние 2 года). Поэтому можно ожидать, что в ближайшие месяцы начнется период роста евро.

В то же время данные о состоянии экономики США, появившиеся в конце февраля, свидетельствуют об обратном – возможном укреплении доллара по отношению к евро.

<<< Главная страница | < Назад

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь